橡树资本：2020投资最新备忘录（精华）

我们社群必读书目《投资最重要的事》，大佬Howard Marks最新写的一封备忘录，管理1200亿美金的全球资产，巴菲特过去每一封都会认真阅读。很长的一封信，下面我摘录了全文最后几段与你分享：

作者｜霍华德·马克斯 (Howard Marks)

悲观情况：失业率达20%以上。至少在一、两年内，一切都不会恢复正常，与此同时，出现巨大的需求冲击。疫情中企业停摆以及石油冲击会共同导致类似大萧条的状况。

在全球金融危机期间，我曾经对不断出现的金融界负面新闻，以及金融机构接连破产对经济的影响而感到担心。但当时日常生活并没有什么改变，而且危机对生命也没有造成明显的威胁。

今天，如上所述，#股票# 负面情况所涉及的范围似乎大得多。社会隔离、疾病和死亡、经济萎缩、对F行动的巨大依赖以及长期影响的不确定性都与我们同在，而关键的问题是这些情况将持续多久。

尽管如此，资产的市场价格已经对这些事件和前景做出了反应（从非常微观的角度来看，我觉得上周的反弹反映出过度乐观情绪，但仅是我个人意见）。

我认为，对于乐观情况而言，上周五的资产定价应属合理，但未就可能出现恶化的消息留出足够空间。

因此，综合以上因素，我预计资产价格将会下跌。

才买几天🔥股票就被套了怎么办？
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你也许认为或不认为还有时间在负面事态进一步发展前加强防御，但最重要的是做好应对准备并善用市场下跌。

世界总有一天会恢复正常，尽管在今天看来不大可能最终完全保持不变。此时最重要的–无论是健康还是财务–是在过渡时期的所作所为。保重！

2020年3月31日