以某上市公司为例，4.1%的资产是活期，7.2%是定期，11.3%的资产是现金为配置，即使是协议存款，基本上也不可能超过5%；

45%是债券，保险公司不可能投垃圾债，年报里直接说了，买的就是国债、地方债、金融债，目前国开债，10/30年期在3.6%、4.1%左右；

股票加基金是10%，这部分随着偿二代+IFRS9，现在大家都不怎么敢提升比例了；

其实剩下的30%，就是各种非标准型金融资产，包括12%的理财、5%的债权、4%的保户贷款、5%的PE等等。

如果给你一个5%的收益率刚性目标，然后告诉你，11%的现金资产是拖后腿的，45%的债是拖后腿的，10%的股票拖不拖后腿不知道，假设按照年化10%去评估，也就带来0.5个百分点的额外收益率贡献，那么你全部的希望，是不是都落到剩下的30%的非标里了。

所以对保险投资来说，最疼的，就是非标的口子收紧了。

这是用来解释前面第四个问题的，和大家的直观有一定差别。