杨德龙：前期涨幅过大板块出现获利了结 人形机器人或迎新一轮行情
杨德龙系前海开源基金首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事

7月2日，日韩股市在开盘之后各大指数全线重挫，韩国KOSPI指数一度大跌超6%，日经225指数大跌超1400点，存储巨头三星、海力士均大跌达到8%左右。韩国交易所因KOSPI200期货下跌5%，启动KOSPI的熔断机制，程序化交易暂停5分钟。受到隔夜美股芯片、光通信概念股集体暴跌的影响，亚太股市出现了较大幅度下跌。特别是前期涨幅过大的芯片、光通信等概念股出现了大幅回落，这也引发了市场对于芯片半导体板块涨幅过大，可能会引发泡沫的担忧。而创新药、人形机器人等板块则逆势上涨，这也验证了我之前的一个判断：虽然芯片半导体、算力算法、光通信属于景气度很高的方向，但是涨幅过大也会引发获利回吐的压力。特别是美股、AI硬件股，在之前累积了大量的获利盘，一旦出现回落，可能会引发A 股相关板块的集体调整。

隔夜美股市场，AI硬件股全线重挫，费城半导体指数大跌6.27%，应用材料大跌近10%，英特尔大跌超9%，阿斯麦ADR、台积电ADR、AMD等跌幅超6%，而存储概念股也出现集体大跌，闪迪、美光科技大跌超10%。这可能与一则有关美股科技巨头Meta AI算力业务的消息有关：Meta正筹建AI云计算业务，希望将富余的AI算力对外开放并实现商业化。消息迅速引发了市场对于AI算力供需关系和未来资本开支节奏的担忧，令过去一年持续领涨的AI硬件产业链遭遇获利了结。

芯片半导体和算力属于AI时代较为受益的方向，过去一年让很多投资者获得了很好的回报，也成为今年以来涨幅最大的板块。但是股价的短期过快上涨也累积了比较大的获利盘，获利回吐的压力也与日俱增。这一次的调整可以视为上涨过程中的一个大幅回调，但是大概率并未改变基本面。从基本面的角度来看，仍然具备长期向上的趋势。

从去年年初我梳理的六大赛道观点，我认为这六大赛道是AI时代先后受益的方向，也是有望轮番表现的板块，包括芯片半导体、算力算法、人形机器人、商业航天、固态电池、生物医药等。7月份可以重点关注人形机器人、创新药等板块，近期已经走出了一波快速反弹的行情，特别是人形机器人“连续上攻”。7月1日，马斯克考察位于加州目标年产能为100万台的人形机器人工厂，直接提升了市场对于特斯拉Optimus V3机器人即将亮相，且可能很快面向公众销售的预期，带动了人形机器人板块的逆势大涨。人形机器人作为AI时代的物理载体，未来在量产方面可能会比很多人预想的要快。
网页链接：http://t.cn/AXofyowl