高盛重磅定调下半年：“烧钱”科技失宠，“收钱”半导体成主线

华尔街资金风向彻底改写！
7月3日午间高盛发布最新市场展望，给出明确调仓方向：低配美股科技七巨头，全线加码半导体产业链，底层逻辑清晰直白。

微软、Meta等大型互联网企业持续大手笔投入算力基建，高额资本开支持续侵蚀利润，盈利兑现周期漫长；反观半导体、设备、光模块上游环节，是大厂扩产潮里稳定获利的“卖铲人”，订单饱满、业绩落地看得见，盈利确定性碾压下游应用端。

资金早已提前用脚投票：纳指ETF对冲避险成本大幅高于小盘股，机构资金持续从高位软件、互联网巨头撤离，扎堆布局硬件赛道。这套全球资金切换逻辑，A股同步复刻。

下半年行情分层已成定局，纯AI软件、无实质订单的题材小票行情弱化，能扛住市场震荡、走出中长期行情的只有算力硬件完整链条，三大核心细分重点关注：

1. 半导体设备：全球晶圆厂资本开支三年翻倍，头部设备企业订单排产至2027年，国产替代双重红利加持；
2. CPO光模块：800G、1.6T产品迭代刚需，是AI数据中心标配传输硬件，量价持续上行；
3. 存储&算力芯片：HBM高端存储持续紧缺，量价齐升周期延续，行业景气度拉长。

行情分化本质：下游靠持续投入换增长，上游靠硬件供货稳定盈利。潮水褪去，只有实打实吃到算力资本开支红利的硬科技，才是机构长线抱团核心。

对散户而言，国际顶级投行集体站台半导体，意味着A股科技主线行情远未结束，每一轮深度回调，都是低吸布局窗口。
但下半年市场波动会显著加大，操作务必谨慎，优先锚定业绩兑现标的，不盲目追高，风浪越大，优质硬件筹码价值越高。

风险提示：投行观点仅为行业参考，不构成个股买卖建议，赛道波动剧烈，投资需理性把控仓位。