#美股# 离散度数据：罗素2000内部分化达标普500两倍以上，"选股者市场"背后暗藏指数脆弱性

高盛全球投资研究部：
美国股市的横截面回报差异（即成分股之间表现的分化程度）正普遍抬升，罗素2000小盘股指数当前离散度已升至约19-20，标普500也升至约13，均已超过各自的历史长期均值水平。

历史上，离散度的历次高峰——2000年互联网泡沫、2008年金融危机、2020年疫情冲击——均对应重大系统性危机，此时优质与劣质资产被急剧拉开差距。

而当前这一轮离散度上升，并未伴随类似规模的宏观崩溃，更可能反映的是AI资本开支的结构性赢家与非受益股之间持续扩大的鸿沟。

高盛分析师明确指出，罗素2000内部的离散程度是标普500的两倍以上，为主动选股者提供了尤为丰厚的超额收益机会，财政政策变化、企业AI应用加速和并购活动增多将在2026年继续创造大量特异性回报。
~~~~~~~~~~~~~~~
毛线，根本跑不赢指数