底部信号明确，新一轮猪周期可期

目前全国生猪均价10.2元/公斤，价格反弹后依旧明显低于行业现金成本，产业内出售小体重猪换现金流情况屡见不鲜。仔猪价格近期虽然小幅反弹，但是成交价在160元/头左右，依旧处于深度亏损状态。近期虽然猪价可能存在季节性反弹，但是预计整体反弹幅度有限，行业亏损持续加剧下，淘汰母猪近期淘汰量持续增加。近期已经有中小猪场持续退出，而天邦股份的子公司也出现破产重组，均预示新一轮周期渐近。

此外，政策端持续积极调控生猪产能信号，无论是主动调控企业能繁母猪存量，严控集团出栏体重，严控二育，以及近期的环保巡查，均有望加强新一轮周期强度与持续性。

目前猪股估值处于历史底部，猪价底部已经确认，而产能去化持续进行中，周期反转渐进，建议重点关注：牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、立华股份、神农集团、天康生物等。

$牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$ $巨星农牧(SH603477)$