盘面分化明显：超4300只个股上涨、200余只个股涨停，AI算力大幅回调，港股休市无北向资金，两市成交近3.7万亿；创新药板块强势拉升，多股涨停，多重利好共振，有望开启超级长周期行情。

一、三重核心基本面拐点落地

1. 海外景气传导国内
海外生物科技指数走强，海外Biotech融资回暖、药企研发投入增加，国内CXO海外订单回暖；海外审批政策放宽，创新药管线整体估值中枢上移。同时国内FIC/BIC一类首创药物密集获批，研发硬实力兑现，板块此前长期低估值迎来修复基础。
2. 产业资本大手笔回购托底
二季度医药回购热度爆发，预案数量环比一季度翻倍，回购总金额翻3倍，头部企业十亿级回购频现，创新药、CXO企业扎堆回购，产业资本认可当前底部估值，股价下行空间被牢牢封住。
3. 全球BD出海质变，国产话语权暴涨
截至2026年6月中旬，国内药企跨境BD交易规模持续走高，全球市场占比大幅提升；交易从单纯海外权益出售升级为联合研发、全球分成的深度合作，海外药企提前预付管线预付款，国产创新药研发价值获得全球认可，现金流与成长空间双重打开。

二、国内商业化支付端持续优化

医保目录扩容，优质创新药定价限制放宽，新药落地变现速度加快；商业医保完善形成第二支付渠道，医保+商保双通道打通院内、院外市场，大幅改善药企商业化盈利能力，业绩拐点确定性增强。

三、整体总结

全球行业景气上行+产业资金回购托底+出海竞争力实锤+国内支付端完善四大逻辑叠加，叠加板块估值处于历史低位，创新药整条产业链基本面全面反转，具备走超级大周期的条件，可持续跟踪产业数据研究。