AI算力液冷（高景气刚需赛道）

随着新一代AI芯片功耗飙升至2000W+，传统风冷已触达物理极限。叠加数据中心PUE严控政策，液冷正式成为新建智算中心硬性标配，2026年行业冲刺千亿规模，渗透率持续快速提升。

目前行业双线爆发：
冷板式：成本低、落地快，适配存量机房改造；
浸没式：散热上限极高、PUE低至1.03，适配超高密度万卡算力集群。

液冷全产业链上下游同步放量，零部件、系统集成、整机厂商订单持续落地，赛道确定性极强。

核心核心标的梳理

液冷系统中军
英维克：英伟达一级认证，全栈液冷覆盖，海外大厂大额订单加持

浸没式液冷龙头
曙光数创：国内浸没市占超60%，绑定中科曙光超算，业绩弹性最大

CDU细分龙头
申菱环境：适配英伟达MGX机柜，批量供货海外云厂商

液冷服务器整机
浪潮信息、中科曙光：国产智算中心主力，液冷整机方案成熟落地

核心零部件
领益智造：高端液冷模组+快拆接头
飞龙股份：液冷屏蔽泵龙头，市占极高

冷却液材料
巨化股份：氟化冷却液国产替代核心，填补海外供给缺口

赛道逻辑总结

短期：海外AI资本开支集中释放，新高功耗芯片强制配套液冷，板块资金持续抱团。
中期：东数西算、智算基地持续落地，渗透率逐年抬升，业绩逐季兑现。
长期：高端算力彻底告别风冷，液冷是算力基建唯一刚需，千亿成长空间明确。