截止2026年5月的美国PCE数据，名义同比增速还在多年均值之上，扣除通胀的实际增长正好在多年均值附近。单从消费数据来看，美国经济没有什么大的问题。我们则处于通缩环境，相当于美国PCE的中国全社会零售销售，简称社消，弱得一塌糊涂。
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