6.23债市分析：利率债雨天，等待转机？加减仓提醒！

利率债高开低走，10年期国债活跃券收益率转为上行了。

敲黑板，先说重点！

（1）资金面仍是直接约束。虽然A股大盘走弱了，但是债市并没有顺势上攻，而是继续受到了资金面的压制。具体来看，虽然重要资金DR001加权利率已经来到1.45%附近了，资金情绪延续紧张。但是公开市场7天期逆回购重返净投放，央妈呵护态度明确，并不想大幅收紧资金面。其次，基本面仍有支撑。

（2）短期赔率不高，博弈意愿不强。并且双债成交情绪均低于50%，资金参与积极性较低，机构买方力量虽然稍强一些，但是并没有扭转颓势。上一轮债市调整不够充分应该也是资金博弈意愿较弱的重要原因（10年期国债活跃券收益率区间仅上行了5BP，刚刚回到合理区间下沿）。

（3）那么债市转机在哪里呢？一方面是央妈加大呵护力度，稳住资金面；另一方面则是等待跨季结束，月初资金面有转松预期。所以昨天个人债基策略就强调防守，先避开长端、超长端利率债（以及一部分高波动信用债基金）的短期博弈。其次，回调之后会释放上涨空间，所以等待跌出一定空间的时候再考虑入场。

（4）固收+基金或是突围的重点。另外，就是股市仍有结构性行情，阳光个人倾向于适当布局长期绩优的固收+基金，也是一种有望兼顾收益和风险的方案。

债券尾盘预估：仅少数信用债中短债有望不碎蛋，其他普遍碎蛋，混债基金预计半数以上碎蛋（上证指数下跌0.75%，中证转债下跌0.58%）。17点30分左右还有一次债券涨跌统计。

个人持仓观察：今天【晚霞似火】大概率碎蛋（仅供参考，不作投资依据）

注意！由于QDII基金限购严重，目前【晚霞似火】单日限购3500，如果能接受少量QDII基金配置到备选的QDII基金的话，单日申购不超过85000，如果超过这个值，那么这一部分仓位可能配置到货币基金（个人推算，具体以实际确认为准）。另外，如果当日额外配置了美股相关基金可能会影响【晚霞似火】的申购（可能是成分基金，或可能是备选基金），所以不要同一天申购或定投美相关基金为宜。

从公开信息来看（京东金融、雪球2个平台），【晚霞似火】采取固收+策略，注重多元化资产的均衡配置，包括美股、港股、A股、黄金、国内债券的持仓，追求在波动相对可控的基础上实现净值增长。但是期间也会有较大回撤（历史最大回撤为2.38%），所以短期持有体验不一定好，打算中长期拿着再考虑，阳光个人是当作底仓配置，长期持有中。

每天13点40分债基思路，我们不见不散！

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