#SpaceX大跌#
隔夜SpaceX重挫16.43%，跌破IPO首日收盘价，三个交易日累计暴跌27%，市值蒸发超6000亿美元，创下全球企业单日市值损失第二大纪录。上市一周多就从"全民信仰"跌回发行价附近，本质是四重利空共振下的估值纠偏。
直接导火索是公司官宣拟发行至少200亿美元无担保债券，刚完成860亿美元史上最大IPO、手握千亿现金却立刻大举举债，坐实了星舰+星链+AI三线烧钱的资金饥渴症。机构预测到2031年净债务将超4000亿美元，巨额利息将持续吞噬本就为负的利润。
更深层的矛盾是估值与基本面的严重背离：一季度净亏42.76亿美元，市销率超110倍，是英伟达的5倍有余；叠加星舰V3试飞坠毁、FAA停飞调查，核心业务进度持续延后；4%的极低流通盘放大了散户爆炒后的踩踏效应。
这不是基本面恶化，而是情绪退潮后的价格回归。后续关键看6月29日星舰第13次试飞结果，以及AI业务整合能否兑现故事，否则估值仍有下修空间。