【京东方大力托举仍难圆梦，千亿巨头内部孵化IPO“告终”】

近日，京东方发布公告，旗下控股子公司能源科技的北交所IPO正式终止——从2025年12月递交北交所的IPO申请获受理，到公司主动撤回申报材料，这场资本化之旅仅走过半年时间。

而北交所下发的首轮11项审核问询，直至上市进程终止，也始终未等到能源科技的公开回复。

对总市值超千亿的“面板之王”京东方来说，这已是二十余年间第二次分拆上市计划遇阻。Wind数据显示，在叫停能源科技IPO进程次日（6月10日），京东方A股价大跌7.52%，总市值一日蒸发超170亿元。

但近日随着其8.6代OLED面板生产线正式量产，其股价已止跌重新进入上涨通道，截止6月22日，京东方A收盘价为6.93元/股，总市值超2500亿元。

过去，背靠京东方的强大资源，能源科技营收规模连年增长，但光鲜数据背后隐藏着多重隐忧：毛利率四年间从40%以上滑落至不足27%，研发投入占营收比重长期低于1%，核心知识产权多与母公司共同申请，且与多家关联方存在业务重叠，独立经营能力也因此备受关注。

而推动能源科技分拆上市，原本是京东方在面板行业周期下，拓展新增长曲线的重要布局，在主业增长步入瓶颈的背景下，新能源业务独立上市既能拓宽融资渠道，也能分散集团经营风险。

随着能源科技此次IPO戛然而止，市场也在担忧，这是否会放慢京东方整体的转型步伐。 http://t.cn/AXS5PlBZ