《6.4收评》

1、早上好！点赞报道！
昨日，线一二三开盘起爆，市场情绪被一波拉到了极致。午后冲高回落，不是因为逻辑证伪，而是CPO方向三大龙头易中天成交占全市场成交额接近三分之一，单日成交破千亿，代表这个拥挤度已经到了无法向上持续堆量的临界点。
今天的剧本只有两种：要么天量之后接更大天量，要么缩量分化。另一方面，这是一次典型的内外资定价权争夺。 外资在科技释放“机会成本上升”的信号，内资却在大跌中逆向抄底。你可以看到南向买的是中国科技资产折价，而不是明天就涨。这种级别的背离，通常预示着一方会错。我们可以看到2024年1月、2025年8月，南向在大跌中连续百亿加仓后，港股科技板块均在两周内迎来估值修复。这次也不会例外。当下，已经拥挤到了定价权从“基本面”转移到“筹码博弈”的临界点。

2、千亿成交之后，很容易出现掉队。历史上每一次“三巨头齐放量”，次日必有一只涨幅落后、一只盘中跳水、一只勉强收红。

3、记住这句话，收到请回复。港股科技的情绪底大概率出现在6月上旬，A股科技的高位换手还需要时间。但如果你把港股和A股看作同一盘棋。南向资金已经替内资打了个样：科技资产的价格锚不在日内波动里，而在长期折价修复中。

4、CPO、光模块板块大涨，核心驱动力在基本面这个判断你们应该很专业，全年交付肯定是稳了。

5、在AI服务器物料清单成本构成中，MLCC已跃升为第三大成本项，仅次于GPU和存储芯片——单机柜MLCC价值量从GB200的1.2万美元提升至Rubin VR200的2.2万美元

6、消电的逻辑是啥？咱们上游算力大发展，基础设施建好了，下游必须找到应用场景，不然整个产业链就形成不了一个闭环，有断掉的风险。你买人家东西，人家天天卡你脖子，能整吗？

7、现在大家买很多设备，其实是买设备公司有预期上修的可能性

8、如早上判断一致。要知道，市场这么走是更健康的。

9、这意味着过去限制交付的产能瓶颈正在松动，收入确认窗口正在打开。

10、高盛研报指出，在AI服务器物料清单成本构成中，GPU、存储芯片、MLCC。

11、资金杀消费，拉存储，部分消费又回到上周位置。……这是招谁惹谁了……

12、这不是周期品，而是AI算力的结构性受益方，定价体系被永久改变了。
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