【贝壳路在何方？】

楼市小阳春，贝壳交出了一份超出市场预期的财报。

从营收来看，一季度的贝壳还在水下，净收入189亿元，同比仍然有19%的降幅，但跌幅基本在预期内。

从盈利来看，贝壳的改善相当明显：一季度毛利率24.1%，同比提升3.5个百分点；经调整经营利润率为8.8%，同比提升3.9个百分点，均为最近7个季度的最佳表现。经调整净利润16.11亿元，同比增长15.7%，显著高于市场预期的约 11.5%。

一个主要业务依赖规模释放利润的公司，却能在规模缩减的情况下赚得更多。毫无疑问，这份财报显示出了贝壳在行业下行周期里的经营韧性。

不过市场最关心的还是，贝壳未来的路要怎么走？

作为行业里的龙头企业，贝壳很难脱离大盘走出独立行情。前者今年一季度的表现，很大程度上也依赖于利好政策带来的回暖。

如果说把分散房源组织成可验证、可协作、可治理的网络，让传统的、难以标准化的服务变得可信，是左晖直面并且解决的问题，那彭永东面对的问题是：

当旧模式失效了，有没有一个新模式可以让贝壳更好地活下去？http://t.cn/AX6wGJZC