景顺李训练对转债的一些观点，摘录一下，这种存款资金再配置潮、以及供需的矛盾，可能也是转债市场前所未有的新局面：

对于可转债，尽管当前转债估值已创新高，但这背后有两重支撑逻辑。一方面，当前市场流动性较为充足，日成交额和波动率均维持在高位，这种环境下转债的期权价值较为突出。另一方面，转债供需格局收紧，也在强化其向上逻辑。从需求端看，过去转债市场的主要是公募、理财，现在不少银行自营也开始通过购买公募产品进入，希望用转债或弥补债券收益的不足，或对冲债券久期风险；供给端上，今年新发少，存量转股退出增多。转债市场本身体量不大，伴随巨量配置资金涌入，估值自然水涨船高。

那么高估值是否意味着高风险？转债资产与股票的关联度很高，本质上更多是权益资产属性，其表现与股市高度绑定，当股市成交活跃度维持在高位，转债向上逻辑未破坏，或仍是“固收+”收益重要来源。谈及权益市场，李训练认为当前整体风险或相对可控。从结构上看，本轮上涨以EPS（每股收益）增长为支撑，AI等产业趋势向上板块基本面扎实，而非产业趋势向上板块的个股估值则处于历史低位区间，再向下空间或较有限。伴随着市场对地缘冲突带来的短期冲击逐步脱敏，资金或仍将围绕高景气赛道布局。