艺术品溢价是它的外部性被实现的补偿。艺术拥有巨大的正外部性，这是不言而喻的公理。埃及的金字塔是法老的私人财产，也是所有人去向天国的精神楼梯，更是今天属于全人类的艺术瑰宝。梵高（Vincent van Gogh)的《星夜》( The Starry Night)无论属于博物馆还是私人藏家，它给予人类的艺术享受早就无偿地平均分给了每一个喜爱梵高的观众。拥有多大数量级的正向外部性，就拥有多大级别的溢价补偿，这是一种非典型的复利效应。

毕加索粉红时期的代表作《拿花篮的女孩》，这幅画的艺术价值在 1905 年、1967 年、2018 年没有任何变化，但是这幅画作在这三个年份中交易的价格却是 30 美元、110 万美元、1.15 亿美元。艺术品所具备的正外部性特征，单用商品经济理论或艺术理想并不能解释。

被烧毁的这幅画为班克斯于 2006 年创作的《傻子》，它描绘了一个拍卖师在拥挤的拍卖厅里指着装裱好的画作，旁边的画框里写着一行字，“真不敢相信你们这帮傻子居然真的会买这狗屎玩意”。随后这幅画作的 NFT(字面意义是“非同质化代币”，可以理解为艺术品的电子真迹，或者电版所有权)被公开拍卖，据说卖了38万美元，是被烧掉的那件真迹价格的 4倍。而购买《傻子》原画并划了此次活动的 jective Protocol 公司则表示，烧毁画作“本身就是一种艺术表达”。就在人们还没彻底弄明白究竟什么是 NFT 的时候，传统套路接踵而至：世界顶尖拍卖行佳士得首次拍卖 NFT 作品《每一天：前5 000天》(Everydys: The First5000 Days)，这张画不需要烧掉原作，因为原作就是电子图像。竞拍结束，成交价为 6934万美元。#《时代的期权：艺术与价值投资》#时代纪录·读书

图：卡耐基音乐厅的演出，纽约（摄于2025年7月）。

文：《时代的期权：艺术与价值投资》 方言 一民 著 2023年1月 上海人民出版社——01。