投机是零和游戏，投资是正和游戏。
同一个市场是存在两种截然不同的行为的。
我不区分对错。
而是区分二者赚取回报的来源。
投机者所赚取的的是对手出错大于自己和运气好于对方。你赚的就是别人赔的，因此这是零和游戏。

投资者赚取的是什么？我认为是认知高于市场参与者平均认知的兑现。
那认知又是什么？
并非是道听途说的“消息”或者K线图的形态，
我认为是以下几点：
1）商业的本质：这家企业如何赚钱。他的生态位是否对竞争碾压？他的行业处于生命周期的那个阶段，行业处于库存周期的哪个阶段。
2）市场的规律：价值是如何产生的？价格如何围绕价值波动？群体性的贪婪和恐惧如何周期性的上演？驱动情绪从恐惧到贪婪的动力又是什么？
3）宏观趋势：技术是如何演进的，未来三五年十年的技术趋势是否确立，人口结构和政策法规如何引导技术的发展
这些认知的超群最终会形成优秀的投资者能够先于市场找到低估品种，并领先市场完成认知兑现的过程。而这并不依赖于对手的失误。因此投资是正和游戏。