医药行业2025年ADA大会召开点评：国内减肥代谢领域药企迎来催化

国泰海通证券股份有限公司 研究员：余文心/陈铭/张澄 日期：2025-06-17

　　本报告导读：

　　2025 年减肥代谢领域的重要学术会议ADA 大会召开，国内相关企业迎来催化。

　　投资要点：

　　2025年6月20日-23 日，第85届美国糖尿病协会科学会议（ADA）将在美国芝加哥召开，ADA 会议是全球规模最大的糖尿病会议。

　　本届大会有超200 场专题报告聚焦代谢领域前沿。核心议题包括：

　　（1）新型降糖药物的临床数据：礼来、诺和诺德等巨头将公布最新研究成果；（2）糖尿病综合管理：心血管风险控制、个体化治疗目标和技术创新；（3）中国创新药崛起：多家中国企业将展示自主研发成果；（4）指南与实践结合：2025 年ADA 糖尿病管理标准的临床应用。其中有关GLP-1 类药物的多靶点升级与减重治疗新策略备受瞩目。

　　根据不完全统计，恒瑞医药、信达生物、华东医药、来凯医药、歌礼制药、众生药业、博瑞医药、甘李药业等众多中国创新药企业将受邀出席。我们认为，此次ADA 大会相关企业公布更新数据，受到市场关注。

　　我们认为，减肥代谢领域的国内研发进度靠前、临床减重数据优异、具备出海BD 潜力的有关公司将会受益此次ADA 大会的催化，推荐华东医药、恒瑞医药、信达生物、歌礼药业、博瑞医药、甘李药业，均给予“增持”评级，受益标的包括联邦制药、来凯医药。

　　风险提示：创新药研发失败风险、临床数据不达预期风险、竞争加剧风险。