1）缓和交易近尾声。
4月初快速反应关税战，之后就在交易缓和，5月2号商务部确认“评估”，人民币大涨，市场继续反弹。市场交易贸易缓和以及积极政策，已经一个月时间。接下来需要考虑几个问题，一是外部谈判仍会一波三折，谈一阵、打一阵的循环不排除会成为常态，所有的协议都是需要双方不停妥协、N多轮动态博弈出来的，接下来需要关注没有协议的情况下双方关税变相纠偏排除的速度。二是内部地产的恢复情况和政策落地情况，关键不在外部，而在内部做好自己的事情。

2）货币重回宽松。
降息降准落地，公积金贷款降息，预示着货币重回宽松轨道。结构性货币政策降息、创设、加量，因为结构工具是以银行贷款形式发放，风险银行自担，所以要看相关领域实体是否有融资需求，有的结构工具能起量，有的量很少，和财政的作用机制是不同的。