2025年开云集团Gucci业绩分析

　　一、2025全年业绩：跌幅持续，进入深度调整周期

　　季度表现：2025年第一季度Gucci营收15.71亿欧元，同比大跌24%；第二季度营收14.6亿欧元，同比大跌25%，跌幅未见收窄迹象。

　　全年规模：Gucci 2025年全年营收录得59.92亿欧元，对比2018年巅峰期年销售额突破80亿欧元的高点，品牌体量已明显收缩。

　　行业对比：同期Louis Vuitton预估营收204亿欧元、Chanel为179亿欧元、Dior约73.6亿欧元，Gucci在五大蓝血品牌中排名第四，仅领先Prada（33.93亿欧元）。

　　二、拖累集团表现，开云加速战略收缩

　　集团承压：开云集团2026年上半年营收72.20亿欧元，按可比口径仅微增1%，归母净利润同比下滑60%至1.89亿欧元，Gucci的持续下滑是主要拖累因素。

　　降本举措：2025年上半年Gucci大幅缩减运营开支近20%，关闭16间全价门店，其中多数位于中国内地，包括上海芮欧百货和新世界大丸百货两家标志性门店；资本开支同比缩减24%至9,400万欧元。

　　其他品牌表现：Saint Laurent第二季度下跌10%，Balenciaga所在的其他品牌部门下跌16%，而Bottega Veneta保持正增长但增幅仅1%。

　　三、破局关键：新任创意总监与价格策略重构

　　创意换帅：集团将一手捧红Balenciaga的Demna调任Gucci担任新任创意总监，其首秀已推迟至2026年秋冬时装周，被视为品牌扭转颓势的关键一役。

　　定价反思：开云集团新任CEO Luca de Meo在业绩沟通中坦言，过去几年部分产品定价过高，已超出目标客群的承受意愿。

　　价格调整：2026年以来，Gucci在中国官网悄然下调部分产品零售价，YSL、Burberry等品牌也相继调整中国市场价或产品结构，LV对部分入门款价格做了小幅下调，奢侈品行业正集体重估定价模型。