片仔癀股价为何持续下跌

　　一、业绩连续双降，核心产品“卖不动”

　　营收净利双降：2026年上半年，公司实现营业总收入45.73亿元，同比下降14.98%；归母净利润10.93亿元，同比下降24.22%，这是继2025年上市20年来首次双降后，连续第二年业绩回落

　　核心板块拖累：肝病用药营收23.48亿元，同比下滑18.92%，正是王牌产品片仔癀终端销售遇冷所致

　　终端销售持续萎缩：实体药店端片仔癀全线产品销售额在2024年达到峰值17.29亿元后，2025年下滑14.97%至14.70亿元，今年一季度继续同比下降9.85%

　　二、量价失衡与渠道困境

　　提价后销售受阻：2023年5月公司发布调价公告，片仔癀锭剂国内市场零售价格从590元/粒上调至760元/粒，但提价并未带来预期增长

　　渠道库存激增：2025年底，片仔癀肝病用药渠道库存暴增265.53%，终端价格出现倒挂

　　市场价格体系承压：虽然官方指导价为760元/粒，但部分渠道实际售价低于600元，二手回收价甚至低至460元

　　三、市场信心不足，市值缩水严重

　　股价深度回调：今年以来，片仔癀股价整体呈下降态势，截至8月28日收盘报127.30元/股，区间累计下跌超20%

　　市值大幅缩水：当前对应市值约768.02亿元，距离2021年460多元/股的历史高位，市值已蒸发超1900亿元

　　距离万亿尚远：按当前估值和业绩趋势，片仔癀距离万亿市值目标存在巨大差距；公司需在业绩企稳回升、产品动销改善方面取得实质性突破