东方甄选自营产品毛利率为何能大幅提升

　　一、毛利率突破35%，自营产品成核心引擎

　　毛利率显著提升：2026财年公司毛利率从上一财年的32.0%抬升至35.8%，自营产品毛利率更是从21.5%大幅提升至33.7%。毛利总额达20亿元，同比增加45.2%，增速明显快于营收。

　　自营占比首次过半：自营产品GMV达54亿元，较上一财年的38亿元增加16亿元，占总GMV比例首次突破50%达到52.6%。自营产品总营收48亿元，同比增长37.4%，占总营收比重已超八成。

　　产品矩阵快速扩容：自营产品SKU从732个增至1009个，覆盖生鲜零食、健康保健、个护清洁、家居家纺、服饰内衣等多元品类，7月单月即上新67款。

　　二、告别头部主播高分成，成本结构重构

　　薪酬开支大减4亿元：在员工总数从1401人增至1812人的情况下，薪酬开支总额却从12亿元降至8亿元，核心原因是头部主播高额分成消失，薪酬体系重构为“底薪+绩效”的常规模式。

　　资源转向产品与品控：过去半年品控人员数量增长70%至80%，产品经理人数翻倍，供应链及产品团队从654人提升至983人。公司还计划每年额外投入1000万元用于外链产品质检。

　　经营利润扭亏为盈：经营利润从上一财年亏损1.10亿元转至盈利6.63亿元，经调整净利润同比增长262.2%至6.29亿元。

　　三、从“人带货”到“货带人”的战略转身

　　业务逻辑彻底切换：公司主动推动业务逻辑从依赖超级主播IP的“人带货”转向依托供应链和品控体系的“货带人”，不再为头部主播支付天价薪酬和分成。

　　主播矩阵替代超级IP：主播团队已从20余人发展至80余人，并计划在2027财年扩充至超百人，转向规模化主播矩阵而非单一IP依赖。

　　渠道多元化布局：在抖音布局18个垂类直播账号分散单账号风险，同时拓展自有App、微信小店、天猫、京东等平台，并落地北京中关村、西安、郑州线下体验店，App付费会员达35.3万人创历史新高。