阿里放弃收购？800亿融资All in AI战略曝光

　　阿里近期通过配售新股融资800亿港元并打包出售游戏业务灵犀互娱，不是“急求资金”，而是为“All in AI”战略进行大规模财务准备，将资源集中于电商与AI云计算两大核心赛道。

　　一、巨额融资投向何方

　　配售融资：2026年8月，阿里宣布以每股112.70港元配售7.1亿股新股，募资总额约800亿港元（约102亿美元），净额100%用于投资全栈AI能力，包括AI基础设施扩建。

　　资本开支激增：2026年4至6月季度，阿里资本开支达676.78亿元，同比增长75%，主要用于AI基础设施、GPU采购及数据中心建设。

　　自由现金流转负：同期自由现金流净流出446.7亿元，与去年同期188.15亿净流出相比大幅扩大，反映AI投入力度空前。

　　二、为何选择股权融资而非发债

　　资金缺口巨大：阿里三年规划投入超3800亿元用于云和AI硬件基础设施，这一规模远超自有现金流可覆盖范围。

　　股权融资考量：阿里账面虽持有约5860亿元现金，但选择增发而非发债，意在让资本市场共同参与AI长期投入的商业化验证，避免债务成本与利息压力侵蚀未来利润。

　　战略聚焦信号：蔡崇信与吴泳铭接棒后，阿里明确“用户为先、AI驱动”战略，将电商与AI云计算设为唯二主干道，其余业务均视为可剥离资产。

　　三、出售资产回笼资金

　　出售灵犀互娱：阿里计划以70亿至90亿元整体打包出售游戏业务灵犀互娱，已接触三七互娱、中国儒意、世纪华通等潜在买家。

　　持续剥离非核心资产：此前已出售银泰百货（74亿元）、高鑫零售（131.38亿港元）、TrendyolGO等资产，并减持小鹏汽车、哔哩哔哩等公司股份。

　　聚焦AI基础设施：出售游戏等现金流良好但非核心的业务，将资源投向AI与云计算，是阿里“瘦身”战略的最新一步，意在集中力量应对AI军备竞赛。