日赚5.67亿却集体下滑，三大运营商算力转型能救场吗？

　　三大运营商2026年半年报于8月20日全部出炉，合计净利1026.61亿元、日赚约5.67亿元，但利润集体下滑、传统业务承压，算力与智能服务正成为转型主引擎。

　　一、业绩概览：营收分化，利润集体承压

　　中国移动：营收5380.35亿元，同比下滑1.1%；归母净利润789.34亿元，同比下降6.3%

　　中国电信：营收2590.10亿元，同比下降3.9%；归母净利润195.88亿元，同比下降14.9%

　　中国联通：营收2013.64亿元，同比增长0.6%；归母净利润41.39亿元，同比下降34.8%

　　整体表现：三大运营商合计营收约9984亿元，净利润1026.61亿元，日赚约5.67亿元

　　二、结构变化：新旧动能加速转换

　　传统业务退潮：移动ARPU降至45.1元，流量红利消退，传统通信业务增长乏力

　　算力业务爆发：中国移动AIDC收入暴增486%，算力服务收入同比增长113%

　　资本开支转向：中国移动算力投资同比增长62.4%，中国联通算力投资增长80%

　　新业务占比提升：移动算力与智能服务收入占主营业务收入比达22.6%，同比提升2.2个百分点

　　三、战略转型：从管道商迈向智能服务商

　　明确转型方向：三大运营商均将“连接”“算力”“服务”“安全”列为核心赛道，加快从“基础管道提供商”向“数字化综合服务商”转变

　　Token经营成主线：中国移动有“九天”大模型，中国电信有“星辰”，中国联通有“元景”，全面转向按Token消耗收费的AI算力服务模式

　　智能服务增长显著：中国移动智能收入达493亿元，中国电信智能收入同比增长7.1%，智能体月活用户超1.3亿户

　　现金流改善：中国移动经营现金净流入1149亿元，同比增长37%；自由现金流539亿元，同比增长111.6%