东方甄选如何实现利润从亏损到暴增8684%？

　　一、利润暴增的直接原因：低基数与薪酬结构重塑

　　低基数放大涨幅：2025财年净利润仅约600万元，主要受出售“与辉同行”等一次性费用约2.2亿元冲减影响。若剔除该影响，2025财年持续经营业务净溢利为1.354亿元，因此真实增幅约为3至4倍，而非表面上的90倍。

　　薪酬开支锐减4亿元：2026财年员工总数从1401人增至1812人，但薪酬总额从12亿元降至8亿元。核心主播离职后不再支付高额分成与签约成本，薪酬体系重构为“底薪+绩效”模式，原流向头部的巨额收益转化成了公司利润。

　　二、自营产品成为核心引擎，毛利率显著提升

　　自营GMV占比首破半数：2026财年自营产品GMV达54亿元，占总GMV比重首次突破52.6%，标志业务从“人带货”向“货带人”切换。

　　高毛利带动盈利质量：综合毛利率从2025财年的32%提升至35.8%，自营产品通过直连产地与工厂、自主定价，省去中间环节，显著拉高整体盈利水平。

　　产品矩阵持续扩容：截至2025年11月底，自营产品SKU达801款，累计推出超千款，覆盖农产品、食品、日用品等全品类。

　　

　　三、战略转型：从MCN机构到零售公司

　　去头部化组织变革：公司主动推动“去超级主播IP”，用标准化的中腰部主播矩阵替代少数精英头部主播，主播团队已扩充至约60人，并计划继续扩至超百人。

　　多渠道与私域布局：东方甄选App GMV占比从2024财年的8.4%提升至2026财年上半年的18.5%，付费会员达35.3万人，同时重启微信直播间、拓展线下体验店与自动售货机场景。

　　转向品牌零售逻辑：俞敏洪明确表示“我们要做的本身就不是直播，我们要做的是产品”。公司正从依赖达人流量的渠道电商，转型为依托供应链、品控体系的零售品牌，2026财年整体GMV首次突破百亿元大关。