东方甄选自营产品占比过半意味着什么？

　　一、自营占比过半，意味着盈利结构发生根本性改变

　　自营成为核心支柱：2026财年东方甄选自营产品GMV达54亿元，占总GMV的52.6%，这是公司自营产品占比首次超过半数。

　　利润空间被打开：自营模式省去中间流通环节，公司对品质和定价有更强把控，毛利率得以从32.0%提升至35.8%。

　　从赚佣金到赚品牌钱：过去以帮第三方卖货赚佣金为主，利润大头不在自己手里；如今自营品成为主力，定价权与利润空间握在自己手中，盈利质量显著提升。

　　

　　二、扭亏为盈的直接推手：成本优化与自营扩张

　　人力成本大幅下降：头部主播高额分成与签约成本随其离职而削减，薪酬总开支从上年的12亿元降至8亿元，一年节省约4亿元。

　　经营利润由负转正：经营利润从上一财年亏损1.10亿元转为盈利6.63亿元，年内溢利5.44亿元，经调整净溢利同比增长262.2%。

　　需要理性看待增幅：利润暴涨超86倍有低基数因素——2025财年因出售与辉同行产生一次性开支，净利润仅619万元；若剔除该影响，实际增幅约为3至4倍。

　　三、商业模式转型：从超级主播驱动到品牌零售驱动

　　摆脱单一IP依赖：主播团队已从20余人扩充至80余人，计划未来超百人，并在抖音布局18个垂类账号，流量从单点集中转为多点承接。

　　构建自有渠道：东方甄选App注册用户超千万，付费会员达35.3万创历史新高；线下体验店已落地北京、西安、郑州等城市。

　　战略方向明确：俞敏洪曾在供应商峰会上表示“我们要做的本身就不是直播，我们要做的是产品”，折射出从直播平台向品牌零售商转型的意图。