2026年生猪养殖亏损的情况会持续多久？

　　2200亿市值的生猪养殖龙头牧原股份，2026年上半年净亏损高达60.78亿元，同比由盈转亏，而去年同期还盈利105.3亿元。这一轮持续时间超长的猪周期低谷，让整个行业都陷入了深度亏损的泥潭，至于亏损还会持续多久，关键要看产能去化的速度和猪价回升的节奏。

　　一、全行业深陷亏损，龙头也难独善其身

　　亏损规模：今年上半年，已披露业绩预告的15家上市生猪企业全部预亏，合计亏损约155亿元。牧原股份作为行业成本控制能力最强的企业，上半年商品猪销售均价仅10.4元/公斤，同比下降约28%，即便完全成本已压至11.6元/公斤，仍是每卖一公斤就亏1.2元。

　　亏损原因：核心是猪价长期低于行业养殖成本线。2026年上半年生猪价格在1月达到高点后震荡下行，4月触底，此后长期低位运行。截至7月15日，生猪现货（外三元）全国均价报11.14元/公斤，而行业平均养殖成本在13元至16元/公斤之间。

　　行业共性：这轮猪周期自2022年3月算起已持续超过50个月，猪价在行业成本线以下徘徊逾20个月，打破历史纪录。头部、腰部、尾部企业无一幸免，20家上市猪企上半年归母净利润全部为负。

　　

　　二、产能去化加速，拐点预期正在酝酿

　　去化信号增强：截至二季度末，全国能繁母猪存栏已降至3780万头，同比减少263万头，降幅6.5%，已接近3750万头的正常保有量目标。牧原股份也明确计划在9月底将能繁母猪降至300万头以下，较去年高点下降60万头左右。

　　政策调控加码：农业农村部将能繁母猪正常保有量目标下调至3750万头，实施年度生产备案管理，从“监测预警”转向“综合调控”。8月15日起施行的《生态环境法典》也提高了养殖环保门槛，将加速淘汰落后产能。

　　效率提升抵消去化：尽管母猪数量在减少，但养殖效率大幅提升，PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）已从26.7头提升至28头左右。生产效率的提升部分抵消了产能去化的效果，导致猪价回升动力不足。

　　三、下半年减亏可期，但全面盈利仍需时日

　　三季度有望明显减亏：7月以来猪价出现反弹，生猪现货价格已升至11.3元/公斤左右，9月期货合约更冲高至11.8元，已超过牧原股份11.5元/公斤的完全成本。机构预计牧原股份三季度将出现明显减亏，甚至不排除实现阶段性盈亏平衡。

　　趋势判断：有分析认为，本轮亏损自2025年8月开始已持续约12个月，预计亏损周期时长在15至17个月左右，这意味着行业可能在2026年末至2027年初逐步走出亏损区间。但也有观点指出，行业正从“猪价周期”转向“利润周期”和“成本竞争周期”，未来猪价波动幅度将收窄，盈利将回归常态而非暴利。

　　风险提示：当前能繁母猪存栏仍高于调控目标，供给压力仍在兑现。2026年二、三季度商品猪出栏量仍在增长，短期供给依然充裕。猪价反弹的持续性需观察产能去化的实际进度，投资者和从业者都需保持耐心。