SK海力士40万亿韩元回购计划如何影响股价？

　　SK海力士于8月19日宣布斥资40万亿韩元（约286亿美元）回购并注销自家股票，消息一出其美股盘前一度飙涨超7%，直接扭转了此前韩股单日大跌近10%的颓势。

　　一、巨额回购计划的核心内容

　　回购规模：SK海力士董事会批准回购价值40万亿韩元（约286亿美元）的普通股，对应约2407万股，占总发行股份约3.3%，创韩国上市公司历史最大规模库存股注销纪录。

　　执行安排：回购预定从8月20日开始，为期约三个月，所有回购股份将在完成后全部注销，而非用于员工激励或市值管理。

　　股东回报承诺：公司同时将2025至2027年股东回报目标从此前"不超过累计自由现金流（FCF）的50%"上调至"超过50%"，并考虑通过固定股息和特别股息扩大派息规模。

　　二、市场即时反应与股价支撑逻辑

　　美股夜盘拉升：公告发布后，SK海力士美股夜盘直线拉升，一度涨超5%至7%，此前盘中曾跌超3%。标普同日将公司评级上调至"A-"，展望为正向。

　　韩股次日共振：8月20日韩国KOSPI指数高开，SK海力士韩股涨超8%，三星电子涨近5%，带动韩股整体走强。

　　支撑机制：回购注销直接压缩流通股本，每股盈利（EPS）及净资产相应提升。摩根大通预计，完成本次回购后SK海力士到2027年可能再向股东回报至少1300亿美元。

　　三、回购底气与产业背景

　　强劲现金流：SK海力士2026年第二季度营业利润达60.54万亿韩元，创历史新高，同比增长557%；截至二季度末现金及等价物升至88万亿韩元，净现金规模达69.4万亿韩元。

　　对冲ADR稀释：此前公司为赴美上市发行ADR增发约1779万股，本次回购注销2407万股，净减少约628万股，相当于完全对冲了股权稀释。

　　行业周期支撑：AI存储超级周期下，DRAM和NAND价格持续上涨，公司盈利能力强劲，为大规模股东回报提供了充足资金基础。