安踏主品牌近两年业绩增速下滑有多严重？

　　安踏主品牌近两年增速明显滑坡，从2024年的10.6%骤降至2025年的3.7%，远低于前CEO徐阳设定的10%-15%年复合增长目标，这场业绩失速也直接关联到徐阳的离职与迁居美国。

　　一、两年增速断崖式下滑，盈利同步承压

　　增速对比：2024年安踏主品牌收入335.22亿元，同比增长10.6%；2025年营收约347.54亿元，增速仅3.7%，大幅回落。

　　盈利波动：2025年主品牌毛利率下降0.9个百分点至53.6%，经营溢利率下降0.3个百分点。

　　收入占比变化：主品牌占集团收入比重由2024年的47.3%降至2025年的43.3%，增长放缓压缩了创新业务的投入空间。

　　二、徐阳的“军令状”与业绩落差

　　激进目标：2023年初徐阳出任安踏品牌CEO，提出2023-2026年流水年复合增长10%-15%，计划2026年达600亿元规模，并放言三年内在华单品牌超越耐克。

　　未达预期：2025年主品牌增速3.7%，与目标差距悬殊，被外界普遍视为其离职的核心业绩压力。

　　三张“王牌”遇阻：徐阳主推的“安踏冠军”店（品牌高级化）、“安踏SV作品集”（品牌潮流化）、“超级安踏”（品牌超值化）三大策略均未跑通，其中SV门店已关停近三分之一，超级安踏盈利模型未成熟。

　　三、主品牌失速的深层背景

　　竞争挤压：主品牌向上受集团旗下始祖鸟等户外品牌挤压，向下陷入大众市场红海竞争，增长缺乏突破口。

　　内部反思：安踏集团董事长丁世忠曾表态“订错货是感冒，开错店是绝症”，直指超级安踏等店型扩张问题。

　　战略转向：徐阳离任后，集团联席CEO赖世贤代理安踏品牌CEO，主品牌策略从“冲溢价做调性”转向“控费提效稳基本盘”。