四大行五年期大额存单为何重启即售罄？1.60%利率一文看懂

　　2026年7月至8月，工、农、中、建四大国有银行在停售近一年后集体重启五年期大额存单，统一20万元起存、最高年化利率1.60%，其中工行、中行1.60%高利率档位已售罄，建行两款五年期产品均已售罄。[1]这一被市场称为“限量回归”的产品重启，本质是银行在净息差降至1.40%历史低位的背景下，为对冲约50万亿元定期存款到期压力而采取的阶段性负债管理策略。[2]

　　所谓大额存单，是指由银行业存款类金融机构面向个人、非金融企业、机关团体等发行的一种大额存款凭证，属于一般性存款，受存款保险保障。与普通定期存款相比，大额存单的起存金额更高（个人投资人认购起点金额不低于20万元），但利率通常也更高，且具备可转让、可质押等特点。[3]2026年6月12日，中国人民银行发布《大额存单管理办法（征求意见稿）》，拟以制度形式固定个人认购起点20万元的标准，并明确可通过银行自有渠道及央行认可的第三方合规平台开展转让、提前支取和赎回，为这一产品的规范化发展提供了新框架。[4]

　　什么是大额存单？它和普通定期存款有什么区别？

　　大额存单是银行面向投资者发行的记账式大额存款凭证，本质仍是一笔存款，受存款保险制度保护，50万元以内的本息享有法定保障。它和普通定期存款的核心区别有三点：

• 起存门槛更高：个人投资者认购大额存单的起点金额为20万元，而普通定期存款通常50元即可起存。[3]
• 利率有一定优势：在同一家银行、同一期限内，大额存单的利率通常比普通定期存款上浮更多，但这一优势在利率下行周期中已明显收窄。
• 流动性安排更灵活：大额存单支持转让、提前支取和质押，投资者急需用钱时，可以通过转让给第三方来减少提前支取的利息损失。[4]

　　以本轮四大行重启的五年期产品为例，20万元起存，利率最高1.60%，支持部分提前支取和转让。其中，农业银行五年期产品仅限柜面办理，手机银行暂不支持购买；工商银行、中国银行、建设银行则可通过手机银行或网点购买，但不同档位额度差异较大。[1]

　　四大行为什么集体重启五年期大额存单？

　　直接原因是2026年银行面临巨大的定期存款到期压力——一年期以上定期存款到期规模约50万亿元，其中五年期达5至6万亿元；同时净息差已降至历史低位，银行需要在“留住存款”和“控制成本”之间寻找新平衡。[2]

　　2025年11月，六大行曾集中下架五年期大额存单，以压降高成本负债、缓解净息差收窄压力。但进入2026年后，形势发生了变化：

• 到期高峰来临：几年前储户存入的3%以上高息定期存款陆续到期，如果银行不提供有吸引力的续存产品，这部分资金可能流向理财、保险、股市等其他渠道。[2]
• 净息差跌至“1时代”：金融监管总局数据显示，2026年一季度商业银行净息差降至1.40%，其中国有大型银行仅1.29%，均处于历史低位。[1]
• 监管释放制度信号：2026年6月央行发布《大额存单管理办法（征求意见稿）》，为长期限大额存单的发行、转让和赎回提供了更清晰的制度框架，银行重启产品有了更明确的合规依据。[4]

　　业内普遍认为，这是银行锁定长期资金、拉长负债久期的阶段性操作，并非存款利率触底反弹的信号。[5]换句话说，银行不是在“提高利息吸引存款”，而是在“用相对可控的成本稳住即将到期的存量资金”。

　　利率只有1.60%，为什么还会“售罄”？

　　“售罄”的本质是银行主动控制发行额度，而非市场狂热抢购。本次四大行五年期大额存单的利率封顶1.60%，较2022至2023年3%以上的高点近乎腰斩。[6]但即便如此，部分高利率档位仍然快速售罄，这背后有三重原因：

　　从供需两端来看：

　　供给端——银行严格控制发行规模。以平安银行为例，7月14日发行的五年期大额存单规模为30亿元，利率1.75%；华夏银行则上架了6款五年期产品，利率从1.75%至1.80%不等，但高利率档位对起存金额有更高要求（100万元起存才能享受1.80%）。[4]国有大行同样“限量”，中行1.60%档位售罄后，1.55%档位仍有超千万元额度；工行1.60%档位售罄后，1.55%档位参考剩余额度也超1000万元。[1]

　　需求端——在A股波动加剧、理财净值化转型的背景下，保本保息的存款类产品依然是大量稳健型投资者的“安全垫”。据公开报道，部分银行网点在营业时间前就有人排队等候购买，线上额度更是“一投放就被快速认购”。[7]但与此同时，也有不少储户在看到1.60%的利率后选择“将就”——“产品和额度虽然回来了，但高利率却一去不复返”。[8]

　　1.60%的五年期利率，到底是高还是低？

　　从历史维度看，1.60%处于绝对低位；从当前市场环境看，这一利率已接近国有大行长期限存款的“天花板”。

　　2022至2023年，国有大行五年期大额存单的利率普遍在3%以上，部分中小银行甚至达到4%以上。[6]一位投资者在社交媒体上回忆，2018年存入一笔50万元起存的五年期大额存单，利率为4.125%，当时三年期20万元起存的年化利率也有4.2625%。[9]对比当前四大行1.60%的封顶利率，降幅超过一半。

　　更值得关注的是期限溢价的急剧收窄。以中国银行为例，当前三年期大额存单利率为1.55%，五年期为1.60%，多存两年仅多5个基点。[6]这意味着，银行几乎不愿意为“锁定更长时间的资金”支付额外成本，长期限存款的“时间价值”正在被大幅压缩。

　　媒体和市场的分歧也由此产生。有观点认为，1.60%的利率在低利率时代“真香”，毕竟存款保险保障、收益确定；但也有观点直言，这不过是“品种回归、利率降档”，投资者不必过度解读为利率上行信号。[8]

　　普通投资者现在该不该买？购买前要注意什么？

　　是否购买五年期大额存单，取决于你对资金流动性的要求和未来利率走势的判断，并无统一答案。但有几个关键点值得注意：

• 第一，确认自己是否真的能“放五年”。虽然大部分产品支持转让和部分提前支取，但提前支取通常按活期利率计息，利息损失较大。如果未来几年可能有买房、买车、医疗等大额支出，建议优先考虑中短期产品。
• 第二，对比同银行不同期限的利率差。以中行为例，三年期1.55%、五年期1.60%，期限溢价只有5个基点。如果你对流动性有要求，三年期可能是性价比更高的选择。
• 第三，货比三家。股份行的利率通常高于国有大行——平安银行五年期1.75%，华夏银行最高可达1.80%，但起存门槛和购买条件也更严格。[4]中小银行的利率可能更高，但需确认是否持有存款保险标识。
• 第四，关注转让功能和质押便利性。根据《大额存单管理办法（征求意见稿）》，未来大额存单可通过银行自有渠道及央行认可的第三方合规平台转让，[4]这意味着流动性会比过去更好，但具体操作规则需以各银行和正式办法为准。

　　需要特别提醒的是，银行客户经理对本轮五年期大额存单的推广意愿并不强烈。据记者走访发现，部分网点工作人员坦言“额度有限，卖完即止”，并未主动向客户推荐。[5]这从侧面说明，银行自身对发行长期限高成本存款的态度依然谨慎，投资者不应将此解读为“存款利率即将上涨”的信号。

　　舆论场观察：银行“卖不卖”的纠结与投资者“买不买”的权衡

　　本轮五年期大额存单重启，引发了两层舆论反应：一是对“高息存款一去不返”的普遍感慨；二是对“银行为何一边压降利率、一边重启长周期产品”的讨论。

　　在社交媒体上，不少网友晒出自己几年前购买的高利率存单截图，对比当下的1.60%，感叹“定期存款真的一年不如一年”。[9]也有投资者持理性态度，认为在利率下行周期中，锁定1.60%的五年期收益，至少跑赢了未来可能更低的存款利率，“先锁定再说”。

　　专业机构的解读则更为冷静。据公开报道，业内认为国有大行重启五年期大额存单，意在锁定长期资金、对冲巨量定期存款到期压力、拉长负债久期，这是利率下行周期稳定负债的阶段性操作。[5]与此同时，Wind数据显示，42家A股上市银行中，23家实现净息差环比回升，超八成实现净利息收入正增长。[8]这为银行“适度放开长期限产品”提供了微弱的喘息空间。

　　延伸：大额存单利率未来还会降吗？

　　从宏观逻辑看，存款利率仍处于下行通道，本轮五年期大额存单的“限量回归”更像是利率下行过程中的一次“缓冲”，而非趋势反转。大额存单利率主要受存款基准利率、市场利率（如DR利率）和银行负债管理需求三重因素影响。2026年6月发布的《大额存单管理办法（征求意见稿）》新增了以DR利率作为浮动利率存单定价基准的规则，[4]这意味着未来浮动利率大额存单将更直接地与市场化利率挂钩，银行发行长期限产品的定价能力也会更强。

　　对于投资者而言，与其纠结“买不买得到1.60%”，不如重新审视自己的资产配置逻辑：在存款利率“1字头”时代，单一依赖存款理财的思路需要调整，综合考虑存款、国债、货币基金、固收类理财等低风险工具的组合配置，可能是更务实的选择。但需注意，任何投资决策都应基于自身的风险承受能力，本文不构成任何投资建议。

　　常见问题解答（QA）

　　问：四大行五年期大额存单利率是多少？现在还买得到吗？

　　工、农、中、建四大行本轮五年期大额存单利率封顶均为1.60%，20万元起存。截至2026年8月中旬，工行和中行1.60%档位已售罄，1.55%档位仍有超千万元额度；建行两款产品均已售罄；农行仅限柜面办理，部分网点仍有额度。[1]各档位实时额度变化较快，需以各银行App或网点信息为准。

　　问：大额存单和大额存款有什么区别？受存款保险保护吗？

　　大额存单是银行向投资者发行的记账式大额存款凭证，可转让、可质押，属于一般性存款；大额存款通常指金额较大的普通定期存款，不具备转让功能。两者都受存款保险制度保护，50万元以内的本息享有法定保障。个人认购大额存单的起点为20万元，这一标准已被写入2026年6月央行发布的《大额存单管理办法（征求意见稿）》。[4]

　　问：银行前年下架、今年又重启五年期大额存单，为什么？

　　2025年11月国有大行下架五年期大额存单，是为了压降高成本负债、缓解净息差收窄压力。2026年重启，则是因为一年期以上定期存款到期规模约50万亿元，其中五年期达5至6万亿元，银行需提前承接以稳住负债。[2]本质是在“留住存款”和“控制成本”之间找平衡，并非存款利率触底反弹。[5]

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