小米汽车业务单季亏损26亿元，预计何时能盈利？

　　小米集团2026年Q2交出营收1089亿元、经调整净利润62亿元的答卷，但最受关注的汽车业务单季仍亏损26亿元，盈利拐点何时到来成为市场焦点。

　　一、汽车业务现状：交付放量但亏损未止

　　收入与交付：Q2智能电动汽车收入239亿元，当季交付104,199台，同比增长28.2%，SU7系列累计交付已突破50万台。

　　毛利率表现：智能电动汽车及AI等创新业务分部毛利率为19.2%，接近全年20%的目标，相比2024年同期的15.4%已有明显进步。

　　亏损收窄趋势：本季经营亏损26亿元，环比略有收窄，而2024年Q2亏损18亿元、2025年Q2收窄至3亿元，整体亏损在规模效应下逐步改善。

　　二、盈利时间点：市场普遍预期2026年内现拐点

　　规模效应是关键：汽车是典型规模经济行业，小米单季交付已稳定在10万台以上，随着产能释放和后续车型上市，单车摊销成本将进一步下降。

　　盈亏平衡线临近：按雷军此前透露的“年销量30-40万辆达到盈亏平衡”测算，当前交付节奏已接近这一区间，2025年已实现年度扭亏（毛利率超24%）。

　　预期时间窗口：参考2025年Q2亏损3亿元、下半年即实现单季盈利的历史路径，叠加本季毛利率19.2%、新车型YU7和澎程放量，预计智能电动汽车业务有望在2026年底至2027年上半年实现单季盈利。

　　三、集团基本面：主业稳健支撑长期投入

　　基本盘稳固：Q2总营收1089亿元连续多季超千亿，“手机×AIoT”分部收入840亿元，智能手机ASP同比增长25.9%至1351元创历史新高。

　　研发持续加码：单季研发投入92亿元，同比增长18.9%，半年累计182亿元，重点投向AI、汽车及机器人领域。

　　现金储备充足：集团拥有超2000亿元现金资源，为汽车业务和AI投入提供坚实缓冲垫，公司还宣布200亿港元股份回购计划释放长期信心。