全球央行购金规模为何大幅缩减？

　　全球央行购金规模的大幅缩减，并非真实的“撤退”，而是统计口径修正与个别央行阶段性减持共同作用的结果——世界黄金协会将2026年一季度央行购金预估量从244吨大幅下修至57吨，创15年来同期最低，但二季度迅速反弹至289吨、同比增长62%，央行增持黄金的长期趋势并未逆转。

　　一、数据骤降的真相：下修背后的统计修正

　　大幅下修：世界黄金协会将2026年一季度央行购金量由244吨下调至57吨，起因是一部分原本被归入官方买家的黄金被重新归类至“场外交易及其他”类别。

　　统计难度增加：2022年以来，多国央行减少披露黄金购买情况，大型买家只披露部分数据，导致估算难度显著上升。

　　并非央行抛售：这187吨需求并未消失，只是无法确认最终买家，说明黄金市场的真实资金流向正变得更加隐蔽、更难追踪。

　　二、谁在卖、谁在买：央行行为的结构性分化

　　净卖家现身：土耳其央行上半年净售金达83吨，为最大净卖家，俄罗斯净售44吨，阿塞拜疆、中东地区部分主权财富基金也成为净出售方。

　　新兴市场仍主导：波兰央行上半年净购金82吨居首，乌兹别克斯坦、中国、哈萨克斯坦持续增持，中国央行截至7月末连续第21个月增持黄金。

　　韩国重启购金：韩国央行时隔13年重启实物黄金购买，并建立收购国产黄金的基础设施。

　　三、对金价的含义：底部支撑仍在，但强度边际减弱

　　短期形成压力：上半年全球央行合计净购金345吨，为2022年以来最低半年度水平，叠加金价已自高点回落近30%，对黄金价格构成一定压力。