章子怡套现3亿是炒作还是商业神话？230万变8.8亿营收新消费样本

　　演员章子怡通过旗下持股99%的共青城大脚投资合伙企业（有限合伙），于2026年8月11日向上美股份全资附属公司上海青道出售婴童功效护肤品牌newpage一页母公司上海怡页23%股权，套现约3.045亿元。相比其约230万元的原始投入，该笔投资在四年间实现超130倍的账面回报，而交易背后是newpage一页从2023年营收1.52亿元飙升至2025年约8.8亿元的高速增长曲线。[1]这笔交易同时涉及明星个人IP变现、母婴赛道估值逻辑和上市公司并表整合等多重信息，成为观察新消费品牌资本化路径的典型案例。

　　公开资料显示，章子怡于2022年1月首次持有上海怡页股份，认缴出资额290万元。工商信息显示，大脚投资由章子怡（出资比例99%）和其父章元孝（出资比例1%）共同出资设立，注册资本300万元。[2]上美股份的公告披露，此次交易采用10倍市盈率估值，上海怡页整体估值约13.35亿元。与章子怡同时套现的还有上美股份副总裁刘明，其以约7943.96万元出售6%股权。交易完成后，上美股份对上海怡页的持股比例由51%提升至80%，章子怡仍保留约6%股权并继续担任品牌代言人。[2]值得一提的是，双方还签署补充协议，约定大脚投资在未来五年内可再要求上海青道收购上海怡页5%股权，出售上限为5亿元。[3]

　　一、newpage一页近年来营收到底表现怎么样？

　　从数据看，newpage一页的营收曲线呈陡峭上升态势，年复合增长率超过140%。据上美股份财报及相关公开资料，该品牌上市次年即实现规模化收入，2023年营收1.52亿元，同比增长498.0%，是当年上美股份增速最快的子品牌；2024年营收3.76亿元，同比增长146.3%，继续领跑集团其他品牌；2025年营收约8.8亿元，同比增长134.2%，占上美股份总收入的比重从2023年的3.6%提升至近10%，净利润约1.32亿元。[1]

　　二、章子怡的230万投资为何能变成3个亿？

　　核心原因在于品牌踩准了“婴童功效护肤”这一垂直赛道，并借助明星IP、医学专业和上市公司供应链的三方合力完成了冷启动和规模化。在母婴市场整体进入存量竞争时，newpage一页没有选择传统的“大而全”路线，而是锚定婴幼儿敏感肌护理的细分痛点，推出了婴童安心霜、润肤油等功能性单品。[1]据公开数据，婴童安心霜在2025年位列全网儿童面霜销售额第一，高端婴童润肤油同样拿下全网销量第一。[1]这种单品爆破策略有效带动了整体销售放量。

　　商业模式的互补性是溢价的基础。章子怡作为公众人物提供品牌信任状和流量入口，儿科专家崔玉涛补足了医学专业背书，上美股份则负责生产、渠道和线下推广网络。[1]相比之下，早期不少明星餐饮品牌只出名字不参与运营，最终因品控或管理问题折戟。newpage一页的操盘团队是常态化的分工协作，而明星仅作为联创之一，这降低了“明星开店”常见的翻车风险。

从财报可见，newpage一页2025年净利润约1.32亿元，净利润率约15%，处于美妆个护行业健康水平。一二级市场估值倒挂环境下，买方愿意给出10倍市盈率，对应的是对其盈利确定性的认可。--- 据公开资料综合

　　三、章子怡保留6%股份并继续代言，背后有什么商业考量？

　　保留部分股权和代言人身份意味着章子怡并未“清仓离场”，而是将套现与后续品牌增长红利绑定，实现风险与收益的二次平衡。此次交易后，章子怡仍持有上海怡页约6%股权。此外，补充协议约定，大脚投资在期权期内可要求上海青道再收购5%股权，上限5亿元。[3]这种“分期退出”的设计既满足了投资方锁定收益的需求，也留给了上市公司考核对赌业绩的弹性空间。如果未来三年newpage一页营收净利润继续增长，那么章子怡剩余的股权和期权价格将对应更高的估值锚点。

　　四、章子怡套现事件中，舆论怎么看？

　　舆论场呈现出明显的分化：一部分网民赞叹其“投资眼光精准”，也有人质疑明星利用影响力溢价套現是否公允。正面观点认为，章子怡作为创始股东并非单纯“割韭菜”，品牌是有实际产品和利润支撑的，这从上美股份愿意以真金白银收购股权即可看出。质疑观点则集中于明星身份带来的资源倾斜，以及个人IP是否撑得起数十倍估值。截至发稿，章子怡本人及上美股份未就舆论争议作出进一步回应。[2]需要指出的是，明星投资成功案例虽常见，但能跑通从0到近9亿营收并实现盈利退出的并不多，样本稀缺性也是此次事件被广泛传播的原因之一。

　　五、对比其他明星投资案例，章子怡这笔交易处于什么水平？

　　相比餐饮、潮牌等常见标的，母婴护肤赛道的专业壁垒和复购属性让这笔投资更具可复制性，在明星跨界商业案例中属于高确定性回报。据公开报道，章子怡原始投入230万元，四年后套现3.045亿元，回报率超130倍。[2]业内人士指出，一级市场并购交易通常由产业方主导，收购方看中的是渠道协同而非单纯的流量变现。上美股份在韩束、红色小象之外，需要newpage一页来卡位高端婴童功效护肤，章子怡和崔玉涛的联名背书成了切入该价格带的差异化筹码。

　　六、普通读者如何分辨“明星套现”类新闻的真实价值？

　　面对类似“XX明星套现XX亿”的热点，可依据三个步骤做事实核查：一是追溯上市公司或工商公告，判断交易主体与金额是否属实；二是区分代言收入与股权套现，前者是劳务报酬，后者是资本增值；三是关注品牌的基本面而非创始人光环。具体到本次事件，核心验证点在于上美股份（02145.HK）的公告及天眼查股权信息，而网络流传的“超130倍回报”是基于230万投入和3.045亿套现的估算，属于账面上的静态回报，未考虑税收与持有期资金成本。[2]

　　常见问题解答（QA）板块

　　问：章子怡套现3亿是怎么回事？

　　答：2026年8月11日，演员章子怡通过旗下持股99%的大脚投资，向上美股份出售newpage一页母公司上海怡页23%股权，套现约3.045亿元。其原始投入约230万元，四年回报超130倍。

　　问：newpage一页品牌和章子怡是什么关系？

　　答：newpage一页是2022年5月推出的婴童功效护肤品牌，章子怡是联合创始人兼代言人。据公告，交易后章子怡仍保留约6%股权并继续担任代言人。

　　问：上美股份为什么要收购这些股权？

　　答：上美股份是香港上市公司，旗下拥有韩束、红色小象等品牌。收购上海怡页剩余股权可将持股比例提升至80%，增强对高增长子品牌的控制权，并纳入合并报表增厚上市公司业绩。

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