兆易创新MCU业务能否成为持续增长引擎？

　　存储芯片龙头兆易创新交出了一份“炸裂”的半年报：2026年上半年归母净利润预计达69亿元，同比暴增约1099%，而在这轮业绩爆发中，微控制器（MCU）业务的角色正从“配角”走向“关键引擎”。

　　一、存储主业量价齐升是业绩爆发的核心引擎

　　行业供需紧张带来量价齐升：2026年上半年，全球存储芯片行业供给持续偏紧，AI应用全面爆发带动HBM、DDR5等高端产品需求激增，三星、SK海力士等国际巨头将产能向高利润产品倾斜，导致利基型DRAM、NOR Flash等供给收缩，兆易创新存储产品顺势实现价格与出货量同步走高。

　　财务数据印证高增长：公司预计上半年营收约115亿元，同比增长约177%；归母净利润约69亿元，同比增长约1099%；扣非净利润约48.5亿元，同比增长约791%。其中第二季度单季归母净利润约54.39亿元，环比大增约272%。

　　非经常性损益带来额外增厚：公司持有的联讯仪器、臻宝科技等证券投资期末公允价值上升，上半年确认的公允价值变动收益大幅增加，贡献了约20亿元的非经常性损益。

　　二、MCU业务正成为支撑长期增长的“第二曲线”

　　需求侧多点开花：公司微控制器产品受益于工业、消费及汽车等领域的需求拉动，出货规模实现较好增长。尤其在汽车电子领域，车规级MCU认证壁垒高、订单稳定，为公司业绩提供了坚实的安全垫。

　　国产替代打开成长空间：作为国内稀缺的同时布局NOR Flash与通用MCU的头部厂商，兆易创新在车载MCU、工业MCU国产化进程中占据先机，中长期成长空间被市场看好。

　　业务结构持续优化：公司MCU业务正从消费电子向工业控制与汽车电子方向转型，高附加值产品占比提升，盈利质量同步改善，与存储主业形成“双轮驱动”格局。

　　三、周期性风险提示下的可持续性考量

　　行业周期性波动是最大变量：公司明确提示，存储芯片行业历史上呈现明显的周期性波动特征，未来业绩可能受行业供需格局变动影响，存在盈利能力下降的风险。

　　非经常性损益不可持续：证券投资公允价值变动产生的收益属于非经常性损益，后续随着资本市场波动可能出现回落，对公司未来净利润造成影响。

　　MCU增长需持续验证：尽管MCU业务景气回升，但全球市占率仍相对有限，增长受限于工业与汽车行业的整体调整节奏，能否在存储周期回落后接棒成为稳定利润支柱，仍需后续季度财报验证。