小米汽车业务季度亏损26亿元，何时能实现盈利？

　　小米集团2026年Q2财报出炉，总营收1089亿元、经调整净利润62亿元，但最受关注的智能电动汽车及AI创新业务仍录得26亿元经营亏损，汽车业务何时能跨过盈利门槛成为市场核心悬念。

　　一、整体业绩：千亿营收下的利润承压

　　营收规模：Q2总营收1089.2亿元，连续多个季度站稳千亿台阶，同比微降6.1%。

　　盈利表现：经调整净利润62.19亿元，同比下滑42.6%，但环比提升2.4%，主要受存储芯片涨价、行业竞争加剧及汽车业务持续投入等多重因素影响。

　　研发投入：单季研发费用92亿元，同比增长18.9%，上半年累计研发投入达182亿元，其中AI相关投入接近30%。

　　二、汽车业务：亏损收窄但盈利尚需时日

　　核心数据：Q2智能电动汽车及AI等创新业务收入249亿元，占总营收23%；当季新车交付104199台，同比增长28.2%。

　　亏损情况：该分部经营亏损26亿元，环比Q1的31亿元亏损有所收窄，但毛利率从Q1的20.1%回落至19.2%。

　　亏损归因：毛利率波动主要受产品结构变化影响——Q1交付更多高单价YU7，Q2则集中于新一代SU7，其成本增长明显；同时AI大模型业务起步期收入对毛利率产生一定稀释。

　　三、盈利路径：规模效应与成本优化的赛跑

　　管理层表态：小米总裁卢伟冰此前在2025年Q2财报会上表示，“下半年有希望在单季或单个月实现新业务的盈利”；到了2026年Q2，虽未能实现单季盈利，但亏损连续收窄的趋势未变。

　　历史参照：从2024年Q2首份汽车财报披露亏损18亿元，到2025年Q2亏损收窄至3亿元，再到2026年Q2亏损26亿元（因产品迭代与AI投入加大），小米汽车始终处于“规模扩大、毛利稳定、烧钱不止”的投入期。

　　关键变量：小米汽车累计投入已超300亿元，要实现全面盈利，取决于后续交付规模持续爬坡（35万辆年度目标）、增程式新系列澎程的定价与毛利表现，以及AI业务能否从投入期转为收入贡献期。