美联储加息预期变化对金价有何影响？

　　一、半年深度回调后，金价从历史高点大幅回撤

　　国际金价自2026年1月创下约5600美元/盎司的历史高点后持续下行，至6月底一度跌破4000美元关口，累计回撤幅度接近30%。这轮半年调整，本质上是前期高位获利盘不断出逃，叠加市场反复计价美联储偏鹰预期，令金价一路阴跌。不少“淘金客”感叹“钝刀割肉最磨人”，而资产配置型投资者则相对从容。

　　二、美联储加息预期降温是本轮反弹核心驱动

　　8月以来金价快速拉升的直接导火索，是美国就业数据明显走弱。7月非农就业数据爆冷，就业市场降温信号显著。与此同时，7月CPI同比从3.5%放缓至3.4%，零售销售数据也意外疲软，通胀压力进一步缓和。多项数据联手令市场大幅下调美联储9月加息预期，加息概率从一周前的55%左右骤降至约32.5%。加息预期降温直接降低了持有无息黄金的机会成本，美元指数与美债收益率同步承压下行，为金价提供了扎实的基本面支撑。

　　三、抛压基本释放，金价步入筑底向上阶段

　　经过半年回调，前期积累的投机多头在加息预期逆转后集中平仓，形成“下跌—止损—再下跌”的负反馈，目前此类技术性杠杆抛压已基本释放完毕。8月以来，伦敦现货黄金自4000美元附近接连突破，13日盘中一度逼近4450美元/盎司，随后虽有获利了结导致短线跳水，但资金并未转向，次日即小幅反弹。专家普遍认为，为期半年的回调行情已基本结束，金价步入筑底向上阶段，后市有望缓涨。但需注意，筑底不等于单边上涨，美联储政策预期仍有变数，短期行情反复震荡将是常态。