为什么油价五连降后下一轮却可能上调？

　　一、五连降后的新周期为何"开局即涨"

　　计价机制使然：国内成品油调价参考10个工作日国际原油均价变化，而非单日价格。本轮下调落地后，新周期重新计算原油变化率，已转为正值开局。

　　国际油价快速反弹：8月中旬以来，美伊和谈迟迟未落地，霍尔木兹海峡通航风险持续，国际原油价格接连上涨，布伦特原油已回升至88美元/桶上方。

　　机构测算指向上调：卓创资讯测算下一轮上调幅度约150元/吨；另有账号按原油综合变化率4.43%估算，对应上调达200元/吨，折合每升约0.14-0.17元。

　　

　　二、地缘局势是推高油价的核心变量

　　谈判前景存疑：美伊就霍尔木兹海峡通航问题虽释放谈判信号，但双方就赔偿问题互提要求，协议前景黯淡，市场担忧情绪重燃。

　　供应中断风险未消：IEA数据显示，波斯湾地区仍有约830万桶/日的石油产量处于关闭状态，全球石油市场面临每日约180万桶的供应缺口。

　　库存持续承压：自冲突爆发以来，全球石油库存减少4.1亿桶，仅7月就减少6900万桶，低库存放大了价格波动敏感性。

　　三、供需基本面与调价节奏

　　需求端有支撑也有压制：美国传统燃油旺季释放季节性利好，但IEA已下调2026年全球石油需求增速预期至每日160万桶。

　　供给端存在增产变量：OPEC+增产计划预计从下半年开启，美国页岩油产量稳步增加，一定程度弥补供应缺口。

　　下次调价节点：下一轮成品油零售调价窗口将于8月28日24时开启，后续走势需紧盯美伊谈判进展与国际库存变化。