段永平1300亿持仓大换血：砍英伟达买拼多多

　　被誉为“中国巴菲特”的段永平，旗下H&H基金截至2026年二季度末的持仓总市值约191亿美元（折合人民币约1300亿元），最新持仓显示他大砍英伟达与谷歌仓位，反手将拼多多买成第三大重仓并重新买入阿里巴巴，上演了一出精准的“卖高买低”操作。

　　一、持仓总貌与最新调仓动向

　　持仓规模与结构：截至2026年二季度末，段永平管理的基金共持有18只股票，前十大重仓占比超99%，持仓高度集中。苹果仍以41.05%的占比稳居第一，持仓市值约78.41亿美元；伯克希尔·哈撒韦B以24.18%占比居第二，持仓市值约46.18亿美元。

　　调仓核心逻辑：二季度最显著的动作是“减AI、加中概”——大幅减持英伟达54.63%、谷歌46.88%，同时增持拼多多26.71%，持仓升至2502万股，成为第三大重仓；新建仓阿里巴巴30.14万股，虽然仓位仅0.15%，但信号意义明显。

　　其他重要操作：连续第五个季度减持苹果（二季度再减184.69万股），段永平公开表示“苹果不便宜了”；清仓了台积电和云安全公司CrowdStrike。

　　二、卖出方：AI与科技巨头为何遭减持

　　英伟达被大幅砍仓：二季度减持756.31万股，持股从一季度末的第三大重仓降至第五位。段永平曾在7月底表示，想通过“卖PUT”的方式低位增持英伟达，而非盲目追高买入。

　　谷歌、微软同步缩减：谷歌C类股被减持约47%，微软被减持约26%。市场分析认为，这些操作并非不看好AI长期前景，而是基于估值性价比的主动风险再平衡——当股价充分透支未来预期后，要懂得落袋为安。

　　苹果连续减持：苹果持仓占比已从几年前的95%以上降至41%，段永平多次表示当前股价“不便宜了”，但仍把它作为核心压舱石。

　　三、买入方：中概股为何被坚定加仓

　　拼多多连续增持成第三大重仓：这已是段永平连续多个季度加仓拼多多，二季度再增527万股，持仓市值约19亿美元。逻辑在于：黄峥与段永平有超20年的亦师亦友关系，段永平信任创始人的战略判断；拼多多Temu出海表现强劲，全球独立访客数仅次于亚马逊。

　　重新买入阿里巴巴：一季度刚清仓阿里巴巴，二季度又试探性买回，被市场解读为“中国互联网核心资产估值修复”的信号。阿里PE已跌至个位数区间，自由现金流收益率超过很多债券，段永平意在捡便宜筹码。

　　伯克希尔持续加仓：段永平对巴菲特和伯克希尔的信任一如既往，二季度小幅增持8万余股，组合占比升至24%。