永辉超市停止大范围调改后，现有门店会受影响吗？

　　一、为何踩下“调改刹车”

　　巨亏压力倒逼战略收缩：永辉2025年实现营收535.08亿元，同比下降20.82%，归母净利润亏损25.52亿元，较上年同期扩大10.87亿元。全年四个季度业绩逐季下滑，第四季度单季亏损高达18.43亿元。

　　关店与调改成本高昂：2025年累计关闭381家门店，调改期间产生资产报废损失、停业装修收入损失、一次性开办费及支援人员补贴等投入，全年调改代价已超12亿元。第四季度还对少数调改后业绩不达预期的门店计提了减值。

　　转型节奏主动调整：永辉在回复监管问询时明确表示，2026年不再进行大范围闭店和调改，仅进行小范围二次调改和调优，预计对业绩影响较小。截至2026年上半年，公司整体净利润已体现为正增长。

　　二、存量门店的实际影响

　　调改门店同店销售增长：经过2025年大范围尾部门店淘汰和调改，总体门店质量得到很大提升，调改门店的同店销售均有较大程度增长。

　　经营压力有望边际缓解：停止大规模调改意味着不再有高频次的停业装修损失和一次性开办费用，公司预计对业绩的负面影响将明显收窄。

　　供应链模式转变带来新挑战：2025年下半年起，永辉逐步将采购模式转变为裸价采购，向供应商收取的促销服务费大幅减少，商品跌价风险由公司自行承担，这一变化对门店的商品管理和库存周转提出更高要求。

　　三、对存量门店的观察重点

　　调改红利的可持续性：已调改门店的同店增长能否持续，取决于商品结构优化和顾客复购情况，而非依赖一次性装修投入。

　　供应链整合与价格平衡：裸价采购模式能否在保证品质的同时维持价格竞争力，是现有门店能否留住客流的关键变量。

　　服务与员工激励的落地：胖东来模式的核心在于员工待遇与服务温度，永辉能否在收缩期保持团队稳定性，直接关系到调改成果的巩固。