学胖东来的超市为何永辉巨亏而汇嘉时代大赚？

　　一、截然不同的经营结果：一个深陷亏损，一个利润大增

　　永辉超市：2025年实现营收535.08亿元，同比降20.82%；归属净利润为-25.52亿元，亏损额较上年同期进一步扩大10.87亿元。尽管永辉是“胖改”典范，在胖东来团队帮扶下对全国门店进行调改，但业绩仍旧持续承压。

　　汇嘉时代：2026年上半年归母净利润9815.8万元，同比增长46.4%。其中超市业态收入8.03亿元，同比增长10.55%，毛利率21.8%同比增长2.09个百分点。

　　二、根本原因：一个激进模仿，一个体系改造

　　永辉的模式：高成本“硬调改”。永辉过去一年关闭381家门店，斥巨资调改284家门店。调改需要大量前期投入，调改期间歇业产生收入损失，开业初期还需支援人员补贴及开办费，短期内大量增加了成本费用。网友普遍认为，永辉只学到了涨价、没学到服务，商品价格上涨但品质与体验并未同步提升。

　　汇嘉时代的模式：精准“软调改”。汇嘉时代2025年启动“学习胖东来”超市板块全面调改，落地“精品、生活、社区”三级定位，匹配客群需求，而非一刀切复制。完成2300支滞销SKU出清，引进2000支优质商品，新品营收贡献达10%，毛利率贡献超11%。这是一次精细化的供应链和服务升级，而非盲目换装。

　　三、未来走向：永辉刹车休整，汇嘉持续深耕

　　永辉转向“休养生息”。2026年不再进行大范围闭店和调改，仅做小范围二次调优，从激进模式转向精细化运营。上半年归母净利润预计2.5亿元、实现扭亏为盈，但扣非后仅0.3亿元，可持续性仍待观察。

　　汇嘉时代稳步推进。当前新疆消费仍在复苏通道，后续随着业态创新加速，区域消费潜力有望进一步释放。汇嘉的路径更像是将胖东来理念与本地市场深度结合，而非简单“贴牌”改造。