中央汇金清仓ETF真相：调仓还是离场？

　　中央汇金在2026年上半年已清仓贵州茅台及多只宽基ETF，其减持动作贯穿整个二季度，至8月中旬茅台半年报披露时正式浮出水面，引发市场对"国家队"调仓路径的集中关注。

　　一、直接证据：茅台半年报披露清仓

　　清仓主体：中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司集体清仓退出贵州茅台前十大股东。

　　减持前持仓：2026年一季报显示，汇金持有茅台1039.71万股（占总股本0.83%），证金持有403.75万股（占总股本0.32%）。

　　ETF同步退出：华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF亦清仓退出茅台十大股东之列，表明减持不限于个股，宽基ETF同步收缩。

　　二、全过程：从宽基收缩到茅台清仓

　　一季度宽基减持：截至2026年3月底，汇金持有ETF规模从2025年末的1.5万亿元降至约1万亿元出头，华泰柏瑞沪深300ETF持仓从735亿份降至448亿份，华夏上证50ETF从487亿份降至230亿份。

　　1月集中出货：2026年1月11个交易日内，11只重点宽基ETF累计净赎回约9064亿元，按成本计已赎回约87%；科创50ETF于1月21日前后基本清仓。

　　季度数据分析：2026年一季度末，汇金持仓ETF约1016亿份，较之前期高点明显下滑。

　　三、当前结论：结构性调仓而非离场

　　并非全面撤退：汇金对沪深300、上证50等核心宽基保留一定底仓，减持幅度小于科技类品种。截至2026年1月26日，汇金剩余持有宽基ETF合计约8641亿元，其中沪深300ETF仍占大头（约5842亿元）。

　　调仓逻辑清晰：高位减持科技与白酒"降温"，同时保留高股息板块底仓，波段操作而非单向离场。主导资金从白酒撤出后，方向更偏向科技赛道。

　　市场影响：汇金减持导致大蓝筹承压，银行保险证券等护盘力量弱化，部分资金转向电力煤炭石油等低位龙头。