传统渠道萎缩对旺旺集团业绩影响有多大？

　　旺旺集团董事长蔡衍明在2026年8月初发布内部信，将2026财年第一季度净利润同比暴跌38%定性为“重大经营危机”，并直指企业长期依赖老产品、渠道模式老化是主因，其中传统批发渠道收益出现双位数下滑，正动摇其营收根基。

　　一、财务数据印证：营收微降，利润重挫

　　利润暴跌远超营收跌幅：2026财年第一季度（4月至6月），中国旺旺收入同比下降约6%，但净利润同比大幅下降约38%，两者反差巨大，说明问题远不止“卖得少了”。

　　增收不增利已提前预警：2025财年旺旺营收244.01亿元创历史新高，但净利润同比下滑11.5%，毛利率与净利率双双收窄，传统渠道与费用失控问题已埋下隐患。

　　

　　二、传统渠道萎缩：营收“压舱石”快速失稳

　　批发渠道双位数下滑：传统批发渠道收益占总收益一半以上，在2026财年一季度出现双位数同比下滑，而该渠道此前长期是旺旺业绩的压舱石。

　　新渠道填补但利润被压缩：零食量贩渠道收入占比已从约10%升至约15%，电商及OEM渠道同步增长，但新渠道极致性价比策略持续压低厂商毛利，销量增长无法对冲利润损失。

　　经销商利润薄化：渠道内价格战加剧，经销商普遍出现亏损，销售意愿从主动转为被动甚至拒绝，旧渠道毛利流失与新渠道利润薄弱同时消耗企业资源。

　　三、变革信号：正视问题，启动改革

　　内部信定调危机：蔡衍明在内部信中坦言“我们靠着几只拳头产品过了近30年的好日子”，并指出“与经销商客户的合作方法多年未能与时俱进，造成目前客户流失及经营旺旺产品利润逐年下降”。

　　铁腕自救措施：集团提出严控无效开支、精简低效人员，强调“没有产出、没有功劳的，都会需要被淘汰”，同时鼓励团队大胆尝试新经营模式，适应消费市场变化。