闪迪放大招：超额现金全返股东，股价暴涨14%

　　存储巨头闪迪在2026年投资者日上放了一个“大招”：承诺在2028至2030财年期间，把完成业务投资后100%的超额自由现金流全部返还给股东，消息一出股价应声暴涨近14%。

　　一、核心承诺：100%超额现金回馈股东，历史级财务目标同步出炉

　　闪迪首席财务官在投资者日明确表示，在完成支持业务增长所需的投资后，公司将把100%的剩余超额现金返还给股东，主要通过股票回购和分红两种方式实现。 目前公司剩余股票回购授权高达155亿美元。 为确保这一承诺可落地，闪迪同时公布了极具冲击力的长期财务模型：预计2028至2030财年，非GAAP毛利率维持在约80%，营业利润率约75%，调整后自由现金流利润率高达约50%。 这几项数据宣告了公司极强的盈利预期与现金流创造能力。

　　

　　二、底气来源：NBM长期协议锁定千亿美元收入，周期属性被大幅弱化

　　闪迪敢给出如此激进的股东回报承诺，核心底气来自其正在全面推行的NBM（NAND业务模式）。 截至2026年第四财季，公司已与8家数据中心及边缘计算领域的战略客户签署NBM长期协议，总额高达约939亿美元，加权平均期限超过4年。 这些协议覆盖了2027财年约50%的比特出货量，以及2028财年约三分之二的出货量。 这种“锁量锁价”的模式让闪迪首次获得超过4年的需求可见度，大幅平滑了存储行业传统的强周期波动，为高毛利和稳定现金流提供了扎实保障。

　　三、市场反应：股价单日暴涨14%，全球存储产业链共振上扬

　　这一承诺迅速获得了资本市场的热烈回应。当地时间8月13日，闪迪股价盘中一度暴涨超17%，最终收盘大涨13.67%，总市值攀升至约2276亿美元。 该消息不仅直接引爆了闪迪自身股价，还带动了全球存储板块的集体走强——韩股的SK海力士和三星电子，以及美股的西部数据等存储概念股同步跟涨。 市场普遍认为，闪迪这份将“超额现金全返”与“高盈利指引”绑定的方案，从根本上改变了市场对存储公司估值逻辑的认知，从传统的周期股向兼具高成长与高回报的“现金流机器”转变。