仅17天！长鑫科技市值超腾讯登顶中国第一

　　国产存储芯片巨头长鑫科技（688825.SH）在上市仅17天后，于8月13日以3.54万亿元人民币的收盘市值正式超越腾讯控股，登顶中国市值最高的上市公司，这也是硬科技企业首次坐上这个位置。

　　一、关键数据：长鑫科技如何完成超越

　　市值对比：8月13日收盘，长鑫科技报52.88元/股，总市值达3.54万亿元人民币；腾讯控股当日下跌4.46%，市值约4.01万亿港元（约合3.44万亿元人民币），长鑫以约1000亿元的优势反超。

　　上市时间线：长鑫科技于7月27日登陆科创板，发行价8.66元/股，上市首日暴涨465.82%，开盘市值即突破3.31万亿元，直接登顶A股市值榜首。

　　股价表现：从发行价8.66元到8月13日收盘价52.88元，累计涨幅超510%，期间盘中最高触及55.92元。

　　二、登顶背后：AI周期与国产替代的双重驱动

　　业绩爆发：长鑫科技2026年上半年预计营收1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元，仅半年利润就接近抹平成立以来的累计亏损。一季度营收508亿元，同比增长719%，单季利润247.62亿元。

　　行业风口：AI算力需求爆发带动DRAM存储芯片价格持续走高，2026年一季度DRAM合约价环比涨幅超80%。海外巨头三星、SK海力士将产能转向高利润的HBM，通用DRAM供给收紧，长鑫科技凭借7.67%的全球份额直接受益。

　　稀缺价值：作为中国大陆唯一实现DRAM大规模量产的IDM企业，长鑫科技填补了国产存储空白，被资本市场视为“国产替代+AI存力”双重核心资产，享有战略稀缺溢价。

　　三、理性视角：高市值下的周期与结构因素

　　强周期属性：DRAM行业具有3-4年明显的周期波动，长鑫当前利润高度依赖涨价，多家机构警告内存合同价格可能于2026年四季度见顶，业绩弹性随时可能转向。

　　流通盘偏小：长鑫科技上市初期流通股占比极低（不足7%），少量资金即可撬动股价，总市值存在“流动性溢价”成分。后续限售股解禁可能带来抛压。

　　基本面规模差：尽管市值超越，长鑫科技经营规模与腾讯（年利润超1500亿元）仍有明显差距，当前高估值反映的是资本市场对产业未来的提前定价。