7月CPI数据公布后美联储9月加息概率如何变化？

　　美国7月CPI数据于8月12日晚全面出炉，同比上涨3.4%符合预期，进一步巩固了市场对美联储9月“按兵不动”的押注，预测市场显示9月加息概率已骤降至近一个月最低点。

　　一、7月CPI数据：符合预期，通胀小幅降温

　　核心指标：美国7月未季调CPI同比上涨3.4%，预期3.4%，前值3.5%；核心CPI同比上涨2.5%，预期2.5%，前值2.6%。环比方面，整体CPI上涨0.1%，核心CPI上涨0.2%，均与预期完全一致。

　　分项特征：住房成本仍是最大支撑项，贡献了约三分之二的环比涨幅；能源价格环比下降1.5%，对通胀形成拖累。

　　政策意义：数据未释放通胀失控信号，但3.4%的同比涨幅仍明显高于美联储2%的长期目标，核心通胀粘性依然存在。

　　二、9月加息概率：大幅跳水，维持不变成基准情景

　　预测市场数据：CPI公布后，Polymarket数据显示美联储9月加息概率迅速跌至32%，创近一个月新低，维持利率不变的概率跳涨至67%。

　　芝商所FedWatch工具：该工具显示9月加息概率回落至约42%，较数据公布前的约47%进一步下降。另有数据显示9月维持利率不变的概率升至59.9%，加息概率降为40.1%。

　　市场解读：分析人士指出，通胀温和叠加此前非农就业数据意外走弱（7月非农减少2.3万人），共同削弱了美联储立即收紧货币政策的紧迫性。

　　三、后续关键变量：9月决议前仍有待观察

　　8月数据成关键：美联储将于9月15-16日举行议息会议，在此之前还将获得8月非农就业报告及8月CPI数据（预计9月11日公布），这两组数据将最终左右9月政策方向。

　　能源价格不确定性：7月CPI中能源价格环比回落，但随后国际油价重新走高，地缘冲突仍可能推升通胀，成为政策路径的最大变数。

　　机构观点分化：摩根大通资管认为美联储当前无需进一步加息；而美银仍预计未来数月可能有三次加息，分歧并未因这份CPI报告彻底解决。