腾讯AI算力采购的数百亿资金具体投向哪里？

　　腾讯2026年第二季度自由现金流转负至-138亿元，这笔钱并非“亏掉”，而是数百亿资金以预付款形式提前锁定了AI算力资源，真实投向集中在GPU服务器、数据中心建设和自研大模型Hy3迭代三大硬核方向。

　　一、资金大头：锁定GPU服务器与数据中心硬件

　　GPU及AI服务器：二季度资本开支付款高达593亿元，其中最大一笔流向英伟达H20等高端GPU的采购，以及配套的AI服务器整机(含主板、内存、HBM)。腾讯采用“预付抢货”模式，现金支付额长期高于会计确认额，说明仍在提前锁定产能。

　　数据中心配套设施：资金同步投入扩建AI专用数据中心，包括51.2T交换机、800G/1.6T光模块、液冷和UPS电源等基础设施。

　　二、核心研发：模型迭代与智能体矩阵

　　混元大模型Hy3升级：二季度资金重点支持Hy3正式版及后续Hy4的研发训练，该模型在OpenRouter上持续位列全球前三。腾讯从OpenAI挖来姚顺雨主导底层基础设施重建，训练预算不设上限。

　　AI智能体“全家桶”：WorkBuddy和CodeBuddy推理需求是预付资金的重要去向。WorkBuddy PC端6月访问量达2097万次，位居国内同类第一，超过第二、三名之和。

　　三、场景落地：微信AI与云服务扩容

　　微信AI举措：经营现金流中的大额预付款部分用于微信内AI智能体“小微”的灰度测试及模型部署，该智能体由定制化模型WeLM驱动。