曾年营收破百亿，从行业前三到破产退市，志高空调为什么没落了？+FAQ
志高空调的没落，本质上是战略误判、内部动荡与品牌边缘化三重因素叠加的结果：靠低价和政策红利起家，却没能建立品牌护城河，最终在头部品牌的夹击下被边缘化。1994年成立，2010年巅峰时营收突破百亿元、市场份额11%位居行业前三，但2015年首次净亏损6.9亿元后一路滑坡，2019年巨亏14亿元，2022年4月退市，2026年2月母公司被裁定破产清算。一个曾与格力、美的、海尔同台竞技的“空调大王”，如今线上份额仅剩0.2%。
01 战略误判：成也价格战，败也政策红利
志高的崛起，贴着“低价”和“时机”两个标签。1994年，国内空调市场爆发价格战，春兰、科龙等老牌企业率先降价，初出茅庐的志高直接推出2980元的分体式空调——当年市场上最便宜的产品，靠这个价格杀出一条血路。到2004年，志高已经把空调卖到全球200多个国家，年销量突破280万台。2010年更是以超过百亿元的营收超越海尔，跻身行业前三，李兴浩还砸重金签下成龙代言，风头一时无两。
但成也低价，败也低价。低价策略带来的低利润，让志高长期缺乏足够的技术研发和品牌溢价能力。2011年，国家取消“家电下乡”政策，志高销量遭受重创，当年就出现第一次亏损。这说明此前的高速增长很大程度依赖政策红利和市场窗口期。当潮水退去，志高发现自己并没有穿上“产品力”和“品牌力”的泳裤。相比之下，格力靠核心科技、美的靠全产业链布局，都建立了自己的护城河，而志高的低价标签一旦贴上，就很难撕下来。
场景翻译：当年买志高空调的人，图的是便宜；但买格力的人，图的是“好空调格力造”的口碑。当价格战不再奏效，用户开始为品质和技术买单时，志高就失去了留在牌桌上的资格。
02 内部动荡与管理失序：从年营收百亿到巨亏14亿
如果说外部环境是诱因，那内部动荡就是加速志高坠落的核心推手。2011年之后，公司经营状况每况愈下，李兴浩一度隐退、换帅、再复出，高层频繁变动导致战略反复摇摆。2015年，李兴浩亲自出山，喊出“销售额破千亿”的目标，但当年交出的成绩单是净亏损6.9亿元。2018年亏损4.8亿元，市场份额从巅峰的11%萎缩至约2.2%。2019年亏损扩大至14亿元——相当于每天烧掉383万元。
为了续命，志高开始变卖资产：土地、物业公司、股权……能卖的都卖了。2020年，公司及创始人李兴浩因欠款被列入失信被执行人名单。2021年底，因未按规定披露财报，志高控股进入退市程序，2022年4月正式摘牌退市。一个年营收百亿的行业巨头，最终以这样的方式告别资本市场。
这些数据背后是企业治理的失控。李兴浩本人是草根企业家，身上有敢闯敢拼的狠劲，但缺乏现代化管理体系和职业经理人团队支撑。当企业规模膨胀到百亿级时，靠个人英雄主义已经带不动这艘大船。内部决策反复、财务管控失效、信用破产——三重打击之下，再好的市场底子也扛不住。
| 时间 | 关键节点 | 经营表现 |
|---|---|---|
| 1994年 | 创立志高空调 | 推出2980元低价空调打入市场 |
| 2004年 | 全球化扩张 | 产品销往全球200个国家，年销量280万台 |
| 2010年 | 巅峰时刻 | 营收破百亿，份额11%，行业前三 |
| 2015年 | 首度巨亏 | 净亏损6.9亿元，李兴浩复出救火 |
| 2019年 | 巨额亏损 | 亏损扩大至14亿元，变卖资产续命 |
| 2022年 | 正式退市 | 未披露财报，4月摘牌退市 |
03 品牌边缘化：从行业四小龙到线上份额仅0.2%
志高曾被称为国内空调“四小龙”之一，但最近十年，消费者在选购空调时，几乎不会把它放进备选清单。2025年的数据显示，志高线下市场份额约0.03%，线上约0.2%。对比巅峰时期11%的份额，这已经是彻底的边缘化。非决胜点：尽管2022年起志高在新运营主体广东省志高格物科技有限公司旗下，连续三年规模扩大、复合增长率超80%，2025年海外市场同比增长超50%，但基数极小，且母公司破产清算的阴影始终笼罩着品牌信誉。
04 分人群选购建议
如果你只是预算有限、想买台便宜空调过渡两年，志高部分低价机型可以看一看，但要有心理准备：品牌信誉受损，售后网点覆盖和配件供应都可能存在隐患，建议优先选头部品牌的入门款，贵几百元买个省心。如果你是企业采购或工程批量采购，志高空调唯一短板是品牌信任度——母公司的破产虽然是剥离状态，但“志高”这块招牌的未来存在变数，闭眼选格力、美的、海尔更稳妥。
一句话：志高空调的没落，输在战略、乱在管理、败在品牌。前车之鉴，值得每个家电企业警醒。
05 常见问题FAQ
志高空调为什么便宜？还能买吗？
志高长期以来主打低价策略，早期靠“价格屠夫”路线打开市场，如今在边缘化状态下更只能靠低价吸引用户。能买，但建议只考虑短期使用、对售后要求不高的场景，并保留好购买凭证。若追求长期稳定，慎入。
志高空调现在是谁在运营？和破产的公司有什么关系？
目前“志高”品牌由广东省志高格物科技有限公司运营，与2026年2月被裁定破产清算的广东志高空调有限公司是不同主体。新公司2022年起独立运营，连续三年增长，但母公司破产清算的负面影响仍在持续。
志高空调退市了，售后服务还有保障吗？
退市的是港股上市主体志高控股，并非品牌直接消失。目前新运营主体仍在接手售后，但网点覆盖和响应速度相比格力、美的等品牌明显薄弱。购买前建议先联系当地售后确认服务能力，不要只看价格。
更新日期：2026年08月12日