腾讯AI算力预付款具体用在哪些项目上？

　　一、超额预付款的四大核心去向

　　根据腾讯财报披露，经营现金流中的大额AI相关预付款项，精准投向了四个方向：- Hy模型升级：为混元系列大模型（如Hy3正式版）的训练与推理提供算力基础设施保障，支持模型性能跻身全球前三- WorkBuddy与CodeBuddy推理：为这两款高速增长的AI办公和编程工具提供算力支撑，其中WorkBuddy PC端6月月访问量达2097万次，位居国内同类产品第一- 微信AI举措：支持微信内AI智能体“小微”的灰度测试，该助手由定制化模型WeLM驱动，旨在将AI能力嵌入14亿用户的超级应用- 云服务外部需求：满足外部客户对腾讯云AI相关服务持续增长的需求，包括模型即服务（MaaS）和智能体开发工具链等

　　二、烧钱规模：资本开支同比暴增176%

　　这一轮预付款是腾讯“All in AI”战略的直接体现，数字极为惊人：- 资本开支数据：Q2资本开支达527.8亿元，较2025年同期的191亿元增长约176%，远超市场预期的321亿元- 支付口径更高：实际资本开支付款高达593亿元，直接压过了经营活动产生的527亿元现金净额，导致账面自由现金流录得-138亿元- 剔除后的真实水平：若剔除这些算力采购预付款，腾讯自由现金流实为376亿元，说明核心业务造血能力依然强劲

　　

　　三、战略意图：用当期利润换取未来入场券

　　管理层明确这是战略性前期投入，而非经营恶化：- 三季度继续加码：马化腾在财报中表示，Q3已“大幅增加了算力采购”，旨在将应用及模型的使用转化为收入- 构建三层AI体系：在智能层（Hy3模型）、应用层（WorkBuddy、CodeBuddy）、基础设施层同步发力，打造全新“AI赋能的腾讯”- 全球巨头同步节奏：这一趋势并非独例，谷歌、Meta、甲骨文等美股科技巨头同样因AI天量资本开支出现自由现金流转负或大幅下滑