本轮油价为何从预计大跌近400元缩减至340元左右？

　　8月14日24时国内油价调整窗口即将开启，虽然预计仍将下调，但跌幅从周期中段近400元/吨的高点持续“缩水”至目前的340元/吨左右，核心原因是国际油价在计价周期后半段出现连续反弹，压缩了下调空间。

　　一、国际油价反弹是跌幅缩水的直接推手

　　本轮计价周期（8月3日开启）初期，受中东地缘局势缓和、霍尔木兹海峡航运恢复预期等因素影响，国际油价大幅下跌，带动国内参考原油变化率持续走负，预计降幅一度逼近400元/吨。然而进入周期后半段，国际油价连续反弹，直接导致跌幅收窄：- 8月11日国际油价单日暴涨约5%：受霍尔木兹海峡通航前景不明等消息影响，布伦特原油、WTI原油期货同步拉升，美油主力合约涨5.27%，报82.30美元/桶。- 此前一周已累计反弹：在8月6日前后，国际原油已录得一波强力反弹，当时机构便预警后续跌幅可能“按下暂停键”。- 统计周期“吃掉”前期跌幅：国内油价参考10个工作日平均价格，国际油价后半段的上涨，拉高了周期均价，导致变化率负值收窄，下调幅度随之缩减。

　　二、地缘因素“先松后紧”主导油价波动

　　本轮计价周期内，国际油价的“先大跌后反弹”与中东地缘局势的微妙变化息息相关：- 周期前半段（8月初）：美伊均示意就恢复霍尔木兹海峡航运进行磋商，市场对原油供应增加的信心提振，国际油价一度大跌超7%，纽约原油从84.67美元/桶跌至78.18美元/桶。- 周期后半段（8月10日后）：局势出现反复，霍尔木兹海峡航运恢复前景不明，市场担忧情绪重燃，支撑油价快速反弹。这种“地缘风险溢价”的回升，直接压缩了国内油价的预期下调幅度。

　　三、计价规则与市场预期共同作用

　　统计周期未结束，变数尚存：截至8月12日（第8个工作日），本轮10个工作日统计周期尚未走完。机构测算显示，第8个工作日参考原油变化率为-7.86%，对应下调290元/吨，较此前进一步收窄。这意味着，若后续国际油价继续走高，最终降幅仍可能进一步缩减。

　　多方机构数据印证“缩水”趋势：从搜索结果看，本轮周期内预计跌幅呈现“395元/吨 → 390元/吨 → 380元/吨 → 340元/吨 → 290元/吨”的持续收窄路径，整体方向明确。