永辉超市调改店能否复制胖东来模式？

　　一、胖东来的“反规模”抉择：关店与停援

　　关掉盈利老店，死守公平底线：2026年8月，于东来宣布将关闭运营24年、年销售额约20亿元、利润超1亿元的许昌生活广场店。原因是个别租户租金“涨到无法想象的地步，远远脱离了公平”，同时该店建筑老旧、无地下停车场，达不到胖东来坚持的“国际一流品质”标准。这并非首次——2015年新乡大胖店也曾因房东将租金从800万涨到2400万而被直接放弃。

　　停止无偿帮扶，结束“输血”实验：2025年8月，于东来官宣未来三年不再帮扶任何同行企业。过去两年胖东来派出190名骨干，无偿帮扶永辉、步步高等企业，直接费用加毛利损失共计约4.63亿元。但被帮扶企业只学陈列、装潢和自有品牌，利润分配的核心机制几乎无人跟进。

　　

　　二、永辉调改的真实成绩单：表面向好，根基未变

　　短期门店数据亮眼，但集团仍在巨亏：永辉的调改试点店曾实现单月盈利，例如郑州信万店月盈利200万元，8家试点店也曾单月整体盈利。然而2025年全年，永辉归母净利润亏损25.52亿元，调改的局部成效远不足以扭转集团颓势。

　　商品能抄，分钱逻辑抄不动：调改店的商品结构与胖东来相似度达到80%，胖东来自有品牌也摆上了货架。但核心差距在利益分配——胖东来2025年基层员工月均到手9886元，而永辉调改店员工含分红月均仅6429元。于东来在“中国超市周”论坛上直言：“年利润200万为什么不涨工资？调改店一年挣个200万就行了，别太多。”

　　三、复制的结构性障碍：土壤不同，长不出同样的果

　　资产结构决定取舍逻辑：永辉是A股上市公司，资产负债率逼近89%，每个季度要向股东交成绩，无法像胖东来那样将绝大部分利润分给员工和投入自有物业。胖东来账上无贷款，可自掏65亿建设“梦之城”项目，这种财务自由是上市公司望尘莫及的。

　　“反规模”基因与“求规模”本性冲突：于东来主动将销售额控制在200亿以内、拒绝跨省扩张，而永辉的生存逻辑是“规模换利润”。于东来用行动证明：你永远无法通过输血，去救活一个拒绝把血液分给肢末的躯体。